报告行业投资评级 - 单边策略为中性，跨期策略无[3] 报告的核心观点 - 以色列伊朗地缘局势紧张使原油与丙烷价格走高，聚烯烃成本端支撑增强；短停检修装置多但预计陆续开车，短期供应压力不大，镇海炼化4线50万吨/PP装置预计近期投产，未来供应有增加趋势；农膜开工处于季节性淡季，需求端持续低迷，预计开工持稳，整体运行负荷处于低位，包装膜开工率同比偏低，塑编开工走低，终端备货意愿偏低，刚需采购为主；生产企业库存小幅累积，中游贸易商环节库存走低，聚烯烃维持供需两弱格局，宏观面不确定性较强[2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7415元/吨（-47），PP主力合约收盘价为7242元/吨（-32），LL华北现货为7480元/吨（+30），LL华东现货为7450元/吨（-20），PP华东现货为7290元/吨（+10），LL华北基差为65元/吨（+77），LL华东基差为35元/吨（+27），PP华东基差为48元/吨（+42）[1] 生产利润与开工率 - PE开工率为78.7%（-0.5%），PP开工率为79.6%（+0.9%）；PE油制生产利润为-264.8元/吨（+121.8），PP油制生产利润为-664.8元/吨（+151.8），PDH制PP生产利润为-145.8元/吨（-35.7）[1] 聚烯烃非标价差 - 无具体数据内容提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为46.8元/吨（+51.0），PP进口利润为-316.3元/吨（+31.0），PP出口利润为-3.4美元/吨（-3.8）[1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.1%（-0.3%），PE下游包装膜开工率为49.2%（+0.7%），PP下游塑编开工率为43.6%（-0.8%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（+0.0%）[1] 聚烯烃库存 - 生产企业库存小幅累积，中游贸易商环节库存走低[2]