报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [9] 报告的核心观点 - 苹果交投转淡价稳为主，下游需求难有起色，时令水果对其走货形成压制，库存处于低位，存货商有抗价情绪，需警惕货源质量下降带来的价格松动，新季套袋基本结束 [3] - 红枣生长关键期波动加大，2509合约近期反弹加速，因新季生长潜在隐患增加、资金关注度高、交易所调低交易保证金和涨跌停板幅度等因素，多空博弈预计加剧，需关注高温干旱天气带来的行情机会，虽市场对产区新季异动敏感度放大，但目前天气未造成明显影响，消费处于淡季，上涨空间或受限 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，本周收盘苹果2510合约7731元/吨，环比上涨146元/吨，涨幅1.92% [1] - 现货方面，山东栖霞地区80一二级现货价格8200元/吨，环比上周持平，现货基差AP10 + 469，环比下跌146元/吨；陕西延安地区70半商品现货价格9600元/吨，环比上周持平，现货基差AP10 + 1869，环比下跌146元/吨 [1] - 截至2025年6月18日，全国主产区苹果冷库库存量为116.49万吨，环比上周减少10.97万吨，走货速度较上周基本持平，同比去年同期有所减缓，当前库存仍处于近五年低值 [2] 苹果产区情况 - 山东产区整体行情稳定，交易集中于栖霞产区，新季苹果套袋基本收尾 [2] - 陕西产区交易集中于陕北地区，新季套袋基本结束，陕北部分产区尚在收尾 [2] - 甘肃产区走货速度放缓，剩余货源多集中在大型果业公司及大储存商手中 [2] - 山西产区基本清库，辽宁产区剩余少量货源集中在存货商手中 [2] - 副产区基本处于清库阶段，整体行情变化不大 [2] 苹果销区情况 - 广东批发市场本周到车数量整体较上周略有好转，但整体到车量仍不多，市场到车量仍处较低位置，终端消化略有放缓，二三级批发商维持按需拿货，中转库积压不多 [2] 苹果市场分析 - 苹果交易平稳运行，下游需求难有起色，时令水果对苹果走货形成压制，产区市场成交氛围不浓，客商收购心态谨慎，按需拿货为主 [3] - 晚富士终端消费不佳，产地补货客商积极性不高，西部客商货源自行发市场居多，山东货源走货一般，下游需求弱势难改 [3] - 目前库存水平处于低位，存货商仍有抗价情绪，后期警惕因货源质量下降产生的价格松动 [3] 苹果策略 - 维持中性评级，当前苹果减产预期随着套袋阶段减弱，需持续关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据 [4] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，本周红枣2509合约增仓上行，涨幅加速，截至6月20日，收盘价9335元/吨，环比上涨425元/吨，涨幅4.77% [6] - 现货方面，2024产季新疆灰枣收购价格集中在4.50 - 5.50元/公斤，收购均价参考5.33元/公斤；河北一级灰枣现货价格8300元/吨，环比上周持平，现货基差CJ09 - 1035，环比下跌425 [6] - 销区市场总库存为近年来高位，当前处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，红枣购销氛围清淡 [7] - 本周36家样本点物理库存在10680吨，较上周减少13吨，样本点库存小幅减少 [7] 红枣产区情况 - 本周新疆主产区气温升高，红枣进入环割期，部分产区出现风沙天气，枣农积极管理枣园进行环割，预计下周首次环割进入收尾阶段 [7] - 产区反馈部分枣园一茬花坐果一般，关注二茬坐果情况及天气变化，预计七月中上旬二茬花坐果情况将逐渐明朗 [7] 红枣市场分析 - 红枣2509合约进入淡季后连续三个月震荡下行，6月初开始连续三周反弹，本周反弹上涨加速，增仓明显 [8] - 因2024产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支问题，新季生长潜在隐患增加，坐果阶段生长情况带来行情机会的概率变大，市场关注新季红枣长势，资金关注度高 [8] - 本周产区部分枣园一茬花坐果一般，近期高温干旱可能影响红枣生长，同时郑商所调低了红枣期货交易保证金和涨跌停板幅度，提升了市场活跃度 [8] - 当前处于年度消费低位，期现货价格均处于历史低位，多空博弈预计加剧，需关注高温干旱天气带来的行情机会 [8] 红枣策略 - 维持中性评级，当前新枣处于开花坐果的生长关键期，红枣价格处于历史低位，市场对产区新季异动的敏感度放大，但目前天气尚未对新枣生长造成明显影响，消费处于传统淡季，红枣持续上涨的空间或受到限制 [9]