报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双胶纸市场价格主流稳定，个别小幅松动，70g木浆高白双胶纸市场均价环比持平，70g木浆本白双胶纸市场均价环比下跌0.39%，跌幅环比收窄0.06个百分点 [5][52] - 短期基本面供需矛盾不大，下周供应稳定，出版订单提货或使纸厂库存去化，社会面订单处淡季，经销商稳价出货，临近月末或有个别降价冲量行为，上期所公告或对纸价短期提振 [5][52] - 中长期终端需求增速难覆盖产能投产增速是核心矛盾，下半年纸价整体震荡偏弱，受需求季节性影响，年内价格或有阶段性高点，预计高位在10月前后 [5][52] 根据相关目录分别进行总结 行情走势 - 本周70g木浆高白双胶纸市场均价5163元/吨，环比持平；70g木浆本白双胶纸市场均价4821元/吨，环比下跌19元/吨，跌幅0.39%，跌幅环比收窄0.06个百分点 [5][52] - 影响价格走势因素包括纸厂生产端变化不大、经销商接单无好转、出版订单未集中提货、社会端订单需求淡、上游木浆价格下跌 [5][52] 供需数据 行业产能 - 2024年国内双胶纸行业产能约1652万吨，同比+7%；年度产量约947.8万吨，产能利用率为57% [20] 周度数据 - 本周国内双胶纸行业产量162.9千吨，产能利用率49.3%；销量156.0千吨，企业库存378.5千吨 [23][29] 进出口 - 4月国内双胶纸进口量1.3万吨，出口量6.96万吨 [37] 库存情况 - 库存天数华中地区＞华东地区＞华南地区，社会库存压力高于企业库存 [43] 终端消费 - 近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [48] 行业资讯 - 本周四双胶纸库存天数较上周四增长1.85%，增幅较上周扩大0.64个百分点，出版订单未集中提货，社会面订单弱，纸厂出货慢 [7] - 本周双胶纸开工负荷率49.29%，较上周上升2.93个百分点，华东地区个别停机产线复产带动开工上升 [7] - 2025年5月欧洲化学纸浆消费量85.20万吨，同比上升0.32%；库存量68.10万吨，同比上升2.50%，库存天数25天，与去年同期持平 [7] - 智利Arauco公司公布新一轮木浆外盘报价，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星620美元/吨，阔叶浆明星暂无报价 [7] - 上期所发布公告，漂白硫酸盐针叶木浆期货品牌"Bratsk"牌交割品暂停入库，厂库不得再交付该品牌交割品 [7] 现货价格 - 山东市场70g天阳、70g晨鸣云镜、70g华夏太阳价格本周与上周持平；广东市场70g天阳价格较上周下跌50元，70g晨鸣云豹、70g华夏太阳价格持平 [11] 成本利润 - 含税收入本周较上周减少19元，含税成本减少19元，税前毛利增加19元；不含税收入持平，不含税成本减少17元，税后毛利减少17元 [11] 季节性特征 未提及具体总结内容 行情研判 同报告核心观点部分内容