报告行业投资评级 - 工业硅：震荡；多晶硅：震荡 [4] 报告的核心观点 - 工业硅复产力度大于减产力度，需求无明显起色，6 - 7月或累库，价格预计低位震荡；多晶硅减产不及预期，7月难明显去库，价格预计继续下跌；有机硅开工变化不大、需求平淡，价格有向下压力；硅片、电池片、组件价格均预计继续走低 [1][2][11][12][13][14] - 工业硅期货盘面预计低位震荡，可反弹后轻仓做空；多晶硅策略考虑短空长多，关注龙头企业减产动作 [3] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 工业硅Si2509合约环比+110元/吨至7390元/吨，SMM现货华东通氧553持平于8150元/吨，新疆99持平于7600元/吨；多晶硅PS2508合约环比 - 1550元/吨至31220元/吨，N型复投料成交价34400元/吨，环比 - 2300元/吨 [9] 2、供给端传言复产，过剩格局难改 - 工业硅：本周期货震荡，周产量7.66万吨，环比+4.9%，社会库存和样本工厂库存环比分别 - 1.3万吨和 - 1万吨；新疆大厂等复产，复产力度大于减产力度，6 - 7月或累库，价格预计低位震荡 [11] - 有机硅：本周价格下跌，企业总体开工率70.29%，周产量4.65万吨，环比 - 0.21%，库存5.09万吨，环比+2.83%；开工变化不大、需求平淡，库存累积，价格有向下压力 [11] - 多晶硅：本周期货主力合约大幅下行，上调6月排产至10万吨，暂预期7月排产10.7万吨；截至6月19日，库存26.2万吨，环比 - 1.3万吨；减产不及预期，7月难明显去库，价格预计继续下跌 [2][12] - 硅片：本周价格下跌，截至6月19日，库存18.74GW，环比 - 0.6GW；6月排产55GW，7月预计排产54GW左右；电池片价格下跌传导压力，硅片价格预计继续承压 [12] - 电池片：本周价格下跌，6月排产预期53GW，处于累库状态；截至6月16日，外销厂库存16.19GW，环比+1.21GW；若供给无明显减产，价格预计继续下跌 [13] - 组件：本周价格下跌，6月排产50GW左右，环比 - 10%，7 - 8月需求预计走弱；国内需求压力大，海外关注补库意愿；7月初步预期排产46GW左右，价格预计继续走低 [14] 3、投资建议 - 工业硅：期货盘面预计低位震荡，可考虑反弹后轻仓做空；关注供给端变化和大厂现金流风险 [3] - 多晶硅：策略考虑短空长多，催化/风险在于龙头企业减产动作；资金将在正反套间博弈，08合约易出现交割博弈 [3] 4、热点资讯整理 - 巴基斯坦将对进口光伏征18%税，预计获200亿卢比税收，下一财年太阳能进口额超1100亿卢比 [16] - 阿根廷首家光伏组件厂即将开业，初期进口材料生产，圣胡安省计划产能达1GW [16] - 四川省支持宜宾建设光伏产业园，累计签约引进项目35个、总投资1353亿，构建全产业链 [17] 5、产业链高频数据跟踪 - 报告展示了工业硅、有机硅、多晶硅、硅片、电池片、组件各环节的价格、利润、库存、产量等高频数据图表 [8]