报告核心观点 本周海外市场受中东局势、央行动态等因素影响，欧美主要股指涨跌不一，美元上涨、美债收益率下行，油价收涨、黄金收跌；美联储维持利率不变但表态偏鹰，其他联储官员表态分歧明显，欧洲三国超预期降息，日本和英国按兵不动；特朗普政策热点涉及贸易谈判、中东局势和财政法案等；美国经济基本面总体景气度有升有降，就业、需求、生产等方面表现各异，国际运费高位回落，通胀担忧反弹，金融条件边际转紧 [1][2][3]。 各部分总结 海外市场一周复盘 - 海外权益：本周欧美主要股指涨跌不一，股市主线围绕中东局势、央行动态展开，截至 6 月 20 日当周，标普 500、道指、纳指分别下跌 0.15%、上涨 0.02%、上涨 0.21%，伦敦富时 100 下跌 0.86%、德国 DAX 指数下跌 0.70% [1][10]。 - 外汇：本周美元上涨，截至 6 月 20 日当周，美元指数上涨 0.6%，欧元、日元、人民币兑美元分别下跌 0.3%、下跌 1.4%、上涨 0.1% [1][10]。 - 利率：美债继续下行，截至 6 月 20 日当周，2Y 和 10Y 美债分别下行 6BP、3BP，美债波动率 MOVE 指数上升 [11]。 - 商品：油价收涨，黄金收跌，截至 6 月 20 日当周，WTI 原油、COMEX 铜分别上涨 2.5%和 1.8%；COMEX 黄金、COMEX 白银分别下跌 2.0%和 1.4% [11]。 海外政策与要闻 海外央行动态 - 美联储：维持利率不变，鲍威尔表态偏鹰，下调 GDP 预测、上调失业率预测、上调通胀预测，点阵图比 3 月更鹰；其他联储官员表态分歧明显，市场预计 7 月降息概率为 10.3%，预计下次降息在 9 月的概率为 64.7%，预计 2025 年底前共降息 2 次的概率为 41.7% [2][25]。 - 其他央行：欧洲三国超预期降息，瑞典央行降息 25bp 降至 2.0%，挪威降息 25bp 至 4.25%，瑞士央行降息 25bp 降至 0%并暗示可能回归“负利率”区间；日本央行维持利率不变，宣布从 FY2026 放缓国债购买规模的缩减步伐；英国央行维持利率不变，货币政策委员会以 6:3 投票结果决定维持利率，比市场预期偏鸽 [2][30]。 特朗普政策跟踪 - 贸易谈判：美英就贸易协议“一般条款”达成一致，特朗普称美加未来几周达成协议“是可实现的”，日本相对强硬 [3][33]。 - 中东局势：本周局势反复，伊拉克威胁封锁海峡，特朗普表示美军轰炸伊朗三个核设施 [3][35]。 - 财政方面：参议院共和党人公布特朗普“大而美”支出法案修订版，扩大税收减免，债务上限提高 5 万亿美元，但未就 SALT 达成协议，第 899 条“资本税”被“踩刹车”，预计下周参院投票表决 [3][35]。 - 净满意度：截至 6 月 20 日，特朗普工作的净满意度为 -5.0%，一周前为 -3.3% [35]。 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - 衰退概率：彭博预测中值显示，美国衰退概率为 40%、欧元区衰退概率为 30% [39]。 - 经济指数：美国 WEI 指数上升，德国 WAI 指数下降；联储下调对美国 Q2 经济增速的预期 [41][43]。 就业 - 初请失业金人数：截至 6 月 14 日当周，首次申请失业救济人数小幅下降至 24.5 万人，重要观察窗口期或在 8 - 10 月 [44]。 - 持续领取失业金人数：截至 6 月 7 日当周，持续领取失业金人数下降至 194.5 万人，高于预期值 194 万人 [46]。 - ASA 雇佣指数：截至 6 月 8 日，美国 ASA 雇佣指数小幅上升，同比降幅收窄 0.2 个百分点至 -5.4% [46]。 需求 - 零售和出行：美国红皮书商业零售销售年率上升，机场安检人数增加，铁路总运输量反弹 [51]。 - 抵押贷款：利率略降，房地产市场活动低迷，MBA 抵押贷款申请活动指数和再融资活动指数均下跌 [51]。 生产 - 美国生产端：维持较高景气度，粗钢产能利用率、粗钢产量、炼油厂产能利用率周环比下降，但符合季节性规律 [6][58]。 航运 - 国际运费：高位回落，波罗的海干散货指数等均下跌，Drewry 世界集装箱运价指数下跌，中国港口出口需求回落 [6][60]。 价格 - 通胀担忧：反弹，美国零售汽油价格反弹，1 年期通胀掉期 3.22%，较一周前上升 0.13 个百分点 [6][63]。 金融条件 - 边际转紧：ORF 金融压力指数上升，SOFR - ON RRP 利差上升 [6]。 下周海外重要事件提醒 关注鲍威尔在国会发表半年度货币政策报告证词、各国 PMI 初值、美国 PCE 通胀、美国地产数据以及中东局势变化 [6][72]。