报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 中东局势升级，黄金作为终极避险资产或迎增配；工业金属中铜需求前景不明、铝短期偏强震荡、镍疲软运行；能源金属中锂短期价格延续弱势、钴价格偏弱运行、金属硅价格震荡弱行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 周度数据跟踪 - 板块&公司涨跌：本周有色金属板块普遍下跌，全A来看申万有色金属指数下跌3.6%；分板块看二级子板块普遍下跌，能源金属跌0.7%，工业金属跌3.2%，三级子板块中锂跌1.6%，黄金跌5.2%；股票涨幅前三为诺德股份+48%、石英股份+15%、东阳光+10%，跌幅前三为北矿科技-21%、志特新材-18%、大地熊-17% [12][17][18] - 价格及库存变动：周内有色品种价格普遍下跌，如COMEX黄金跌2.0%、SHFE铜持平、工业级碳酸锂跌0.4%等；交易所基本金属库存有不同变化，如铝LME库存周度降1.0万吨、铜LME库存周度降1.5万吨 [21][22][32] - 公司公告跟踪：厦门钨业包头金龙“5,000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目”近期投产，全面达产后磁性材料业务毛坯产能将增至20,000吨；雅化集团拟以全资子公司四川雅化锂业科技有限公司为平台整合锂业务公司股权并划转至雅化锂业集团 [34] 贵金属 - 黄金：中东局势升级，美国袭击伊朗核设施，伊朗革命卫队将打击美国在中东利益，伊以冲突或升级，黄金作为终极避险资产或迎增配 [35] 工业金属 - 铜：需求前景不明，铜价震荡盘整。宏观上地缘不确定性与关税扰动使前景不明，美联储维持利率不变并释放鹰派信号；库存本周全球铜库存51.9万吨，环比增0.39万吨；供给上2025年一季度全球矿铜产量约562.4万吨，同比增1.1%；需求端韧性需求减弱，库存回升，终端消费有不确定性，2025年5月中国铜材产量209.6万吨，同比增13.4% [63] - 铝：海外局势严峻&铝锭社会库存持续降低，短期铝价偏强震荡。海外伊以冲突使天然气价格涨，欧盟制裁俄罗斯加剧市场担忧，美联储降息态度影响外盘铝价；国内伊以冲突严峻，5月经济平稳推动沪铝价格上涨后回落。供应上本周电解铝企业正常生产，截至6月19日理论开工产能4389万吨；需求上本周铝棒、铝板产量减少。综合看，电解铝供应有增加预期，市场铝锭成交或转弱，但海外局势和库存降库预期使短期铝价偏强震荡 [74][77] - 镍：原料偏紧与需求淡季并存，镍价疲软运行。价格上周内SHFE镍跌1.4%等；供需上印尼收紧镍矿配额和菲律宾禁止镍矿出口消息影响有限，6月镍盐厂家订单欠佳，部分企业计划停产检修，下游三元、不锈钢进入消费淡季，需求支撑弱 [104] 能源金属 - 锂：行业持续累库，短期锂价延续弱势。价格上本周电碳跌0.4%、电氢跌2.0%等；供给上周碳酸锂产量环增2%至1.85万吨，开工率48%，累库1352吨至13.49万吨；需求上6月乘/电销量200/110万辆，渗透率55%；点评为短期锂盐供强需弱格局难改，价格或延续弱势 [115][116] - 钴：刚果（金）政策存不确定性，供需谨慎运行。价格上周国内电解钴持平、硫酸钴跌1.4%等；供需上供给端厂家成本压力大，部分冶炼厂低负荷运转，需求端刚需采买，各方等待刚果（金）政策落地，预计钴盐价格偏弱运行 [143] - 金属硅：丰水期电力成本下调，供需宽松格局难改短期硅价震荡弱行。库存上周度减少1.3万吨至55.9万吨；成本上金属硅553平均成本月跌5.6%，利润月度减少561.9元/吨；供给上周云南&四川&新疆产量3.66万吨，周度增长0.17万吨；需求上有机硅、多晶硅、铝合金对金属硅需求有不同变化，整体需求增加但增量有限，预计价格维持底部区间震荡 [154] 稀土&磁材 - 价格：中钇富铕矿、稀土精矿、轻稀土镨钕、重稀土镝等价格有不同表现 [188][192][197] - 进出口：未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿、氧化镨钕、稀土永磁等月度进出口量有不同数据 [200][202][204][206]