报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端6月国内锂盐产量恢复增长，后续锂矿到港或使锂盐价格下跌，7月冶炼厂复产排产创新高，供应压力增强 [5] - 消费端以旧换新补贴有望延续，储能“抢出口”但环比增量有限，7月需求淡季特征明显，电池厂和正极厂去库，采购谨慎 [5] - 成本端矿山和盐厂降本，成本曲线和市场心理支撑下移 [5] - 单边预计7月库存快速增加，碳酸锂价格承压下行；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 需求分析 新能源汽车 - 内销势头渐缓，1 - 5月新能源汽车产销量同比分别增长45.2%和44%，6月动力汽车增势放缓，乘联会预测全年新能源乘用车批发量同比增29% [12] - 欧美电动化进程放缓，全球2025年1 - 4月新能源汽车销量累计同比增长33.9%，欧盟碳排审查推迟，美国计划取消IRA补贴 [18] 储能市场 - “抢出口”维持订单但增量有限，西北火电过剩，风光电及储能需求下滑，第二轮“抢出口”边际效应递减，SMM预计1 - 5月中国储能电芯产量累计同比增长67% [23] 6月电池及正极排产 - 环比持平，SMM6月排产预计磷酸铁锂环比 + 2%，三元环比 - 1.2%，1 - 5月动储电芯产量合计同比增57%，现货市场出货困难 [26] 供应分析 碳酸锂周度产量 - 增加，本周碳酸锂反弹刺激周度产量延续增长，6月冶炼厂复产，月度产量预计创新高，SMM预计6月产量环比增长9%至7.88万吨 [30] 中国碳酸锂月度分原料产量 - 未提及具体分析内容 碳酸锂供应压力 - 6月仍存，7月进一步增加，2025年5月中国碳酸锂进口量环比减少25.4%，同比减少13.9%，智利出口分流部分进口量，但锂元素供应压力仍大 [42] 碳酸锂供需动态 - 转为过剩 碳酸锂库存 - 继续累库，需求淡季下游谨慎采购去库，现货需求低，仓单可能保持低位，预计库存继续增加有反套机会 [48]