报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 总体供需持稳，成本方面原油受地缘影响维持强势，TA估值驱动明显上升，技术面震荡偏强 [4] - 操作方面建议激进型投资者维持轻仓持多，2509合约支撑参考4850，可买入持有看跌期权保护 [4] 根据相关目录分别总结 产业链结构 未提及具体内容 期现市场 - 上周1 - 5价差环比小幅收窄，同比偏弱；5 - 9价差环比走弱，同比偏弱；整体期货月间价差呈现近高远低小幅贴水格局 [11] - 9 - 1价差环比大幅走强，同比偏高；基差环比走低，同比偏强 [14] 供给端 - 上周PTA周均产能利用率81.55%，环比降低1.7个百分点，同比增加5.47个百分点，处在同期高位；周内嘉兴石化重启，东北大厂停车检修及逸盛新材料降符负荷 [4][18] - 上周PTA产量146.12吨，环比减少0.76%，同比增加11.55%；2025年1 - 4月中国PTA累计进口1.28万吨，同比增加143%；随着国内自给率逐步提高，进口量偏低，基本忽略不计 [22] 需求端 - 2025年5月PTA实际消费量620.70万吨，环比增加3.55%，同比增加11.64%；上周聚酯平均开工率89.24%，环比增加0.5个百分点，同比增加0.9个百分点，总体处在同期高位 [24] - 上周聚酯行业周产量156.06万吨，环比增加0.58%，同比增加11.58%；截至6月19日江浙地区化纤织造综合开工率54.16%，环比降低0.39个百分点，同比降低5.9个百分点；终端逐步进入传统淡季，需求端预期悲观 [4][26] - 2025年1 - 4月PTA出口量累计133.64万吨，同比降低2.58%；1 - 5月纺织品累计出口金额1.16亿美元，同比增加0.87% [43] 库存 - 上周PTA行业库存量约350.57万吨，环比降低0.55%；PTA工厂库存4.15天，环比增加0.12天，同比增加0.01天 [4][47] - 上周聚酯工厂PTA原料库存7.6天，环比降低0.15天，同比降低0.58天 [48] 估值 - PTA现货加工费环比大幅走低，同比偏弱；期货盘面加工费环比持稳，同比偏高 [66][72]