报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 美国关税政策反复，黄金长期配置价值不改；工业金属供需偏紧格局不改，整体易涨难跌；刚果（金）钴出口禁令延期，或提振钴价上行；稀土价格基本持稳 [3][4][19][20] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 贵金属：美国十年TIPS国债-3.76%和美元指数0.63%；黄金、银价、铂价、钯价有不同涨跌幅；近期美国经济数据疲软，经济数据走弱为美联储降息提供依据，76%央行预计增持黄金，短期美“对等关税”支撑金价，中长期黄金长期配置价值不改；个股关注中金黄金等 [12][13] - 工业金属：SHFE环比涨跌幅锌>铜>铝>铅>锡>镍；铜短期美联储降息预期支撑铜价，中长期多因素支撑铜价中枢上移；铝短期或弱势震荡，中长期紧平衡致铝价易涨难跌；个股关注洛阳钼业等 [14][15][18] - 新能源金属：锂辉石精矿等价格有不同变化；锂供需双弱格局难改，中长期关注锂矿股票战略性布局机会；个股关注盐湖股份等；其他板块关注力勤资源等 [19] - 其他小金属：氧化镨钕等价格有不同变化；稀土现货数量收紧，需求稳中有增；个股关注湖南黄金等 [20][23] 一周回顾 - 行业：有色（申万）指数跌3.57%，不及沪深300，三级子板块中锂电化学品涨幅最大 [24][30] - 个股：诺德股份涨幅47.99%，北矿科技跌幅20.56% [28][32] - 估值：截止6月22日，有色行业PE（TTM）估值为18.46倍，PB（LF）估值为2.23倍，申万三级子行业中磁性材料PE估值最高，铝PB估值相对最低 [34][37] 重大事件 - 宏观：中国5月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额同比增长，城镇调查失业率下降；美国5月零售销售环比下降；日本5月核心CPI同比上升 [44][47] - 行业：艾芬豪矿业公司刚果（金）铜矿复产，多家铜企有生产变动，山西某电解铝厂升级置换项目建设，刚果金政府延长钴临时禁令 [48] - 个股：金天钛业等多家公司公布2024年年度权益分派实施公告 [52] 有色金属价格及库存 - 工业金属：铜铝价格表现震荡，铜铝环比去库；全球铜库存44.97万吨，环比-0.46万吨，全球铝库存80.54万吨，环比-2.35万吨；国内现货铜粗炼加工费为-43.8美元/吨，6月20日国内南方50%锌精矿平均加工费3655元/吨 [53][58][67] - 贵金属：美元走强美债走弱，黄金弱稳；SPDR黄金ETF持有量950吨，环比1.31%，SLV白银ETF持仓量14750吨，环比0.14% [69][71] - 小金属：电碳期货价格小幅回落；新能源、稀土、其他小金属价格有不同变化 [74]