报告行业投资评级 - 总结偏空↓ [12] 报告的核心观点 - 宏观上向好的通胀、就业数据与模糊关税政策下，美联储6月议息会议“按兵不动”，仍预期年内降息2次，地缘政治扰动使大宗商品走势获提振 [9] - 供应上全球锌精矿放量，下周山西耿翔科技计划恢复生产、云南云铜锌业供货7000吨/月，后续广西华锡集团等有减产或检修计划 [9] - 需求淡季深入，预估下周氧化锌、锌合金厂家开工率小降，镀锌板开工率环比下行 [9] - 库存整体低位，截至6月20日，LME锌交割库存12.62万吨去化，上期所库存8743吨累积 [9] - 基本面中长期锌市供应过剩局面未改，维持长期偏空看法，预计短期随宏观情绪宽幅震荡 [9] - 建议期货zn2508区间操作，参考（21000,23000），企业可逢高价卖出虚值看涨期权保护库存 [9] 根据相关目录分别总结 周度观点及策略 - 宏观方面美联储6月按兵不动，仍预期年内降息2次，地缘政治使大宗商品获提振 [9] - 供应端全球锌精矿放量，部分炼厂有增减产及检修情况 [9] - 需求端淡季深入，下游各板块开工率有下行预期 [9] - 库存整体低位，LME库存去化、上期所库存累积 [9] - 中长期供应过剩，短期随宏观宽幅震荡，给出期货操作及企业库存保护策略 [9] 产业链结构 - 锌产业链包括锌矿、废旧锌到精锌、精馏锌、电解锌，再到压铸合金、锌基合金、镀锌等多种下游产品 [14] 期限市场 - 展示活跃合约期货收盘价、结算价，期货收盘价(连三)、结算价(连三)，LME3个月锌期货收盘价(电子盘、场内盘)，精炼锌价格、伦敦锌锭现货价等价格图表 [18][22][28] 库存端 - 展示上期所库存、LME库存，锌成品库存、现货库存，锌矿港口库存、原料库存天数等库存图表 [40][45][51] 供给端 - 展示全球锌矿产量、锌矿进口量、锌矿价格、国产锌矿产量、锌精矿加工费均价、进口锌精矿加工费均价等图表 [56][59][62] - 展示全球精炼锌产量、中国精炼锌产量、精炼锌进口量、出口量等图表 [70][75] 需求端 - 展示镀锌板、锌合金、氧化锌等下游商品不同时间的产量及占比数据 [81] - 展示镀锌板卷产量、开工率，锌合金产量、开工率，氧化锌开工率、价格，以及房地产、家电、汽车等终端需求数据图表 [84][88][94] 其它 - 展示沪伦比价、锌锭主力合约基差，硫酸价格、锌合金价格等图表 [108][112]