报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 5月铁路固定资产投资边际加速，客运量与货运量保持较高景气度，2025年铁路设备板块是高度确定的投资方向，首选车辆设备环节，建议关注核心供应商 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 1 - 5月全国铁路固定资产投资完成额2421亿元，同比增长5.9%；全国铁路发送旅客18.63亿人次、同比增长7.3％；全国铁路货运发送量21.21万吨，同比增长1.7% [4] 点评 - 5月铁路固定资产投资完成额474亿，同比增长8.72%，高于1 - 5月增速，多个铁路建设项目取得重要进展 [6] - 5月铁路客运量4.06亿人次，同比增长12.6%，货运量4.40亿吨，同比增长0.7%；1至5月，国家铁路发送煤炭8.45亿吨，电煤5.75亿吨，矿建材料、冶炼物资、粮食运量同比分别增长22%、9.1%、5.5%；前5个月签订物流总包合同655个，合同运量9.79亿吨；1 - 5月，国家铁路累计发送铁水联运集装箱货物683.3万标箱，同比增长18.4%；1至5月，中欧班列保持稳定开行，中亚班列累计开行6046列，同比增长23%，中老铁路累计发送跨境货物250.2万吨，同比增长8% [6] - 到2025年全国铁路运营里程要达16.5万公里，高铁营业里程达5万公里；截至2024年底，全国铁路营业里程16.2万公里，高铁4.8万公里，2025年铁路投产新线至少3000公里，高铁投产至少2000公里；动车组等进入维保更新周期，增强设备端需求确定性 [6] - 2025年通车高峰 + 高级修大年，车辆设备更具确定性，推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气、中国通号、时代新材、康尼机电、今创集团、博深股份等 [6] 行业重点公司估值表 - 展示了中国中车、时代电气等多家公司2025/6/20的市值、不同年份净利润、PE、当前PB等数据 [7]