报告行业投资评级 - 看好，维持 [10] 报告的核心观点 - 刚果金延长钴出口禁令3个月，钴价将二轮上涨并有望突破前高至30万/吨；内外对冲下工业金属维稳；贵金属维持增配观点，重视第二波黄金股配置机会 [2][6] 各目录总结 周行情回顾 - 上证综指下跌0.51%，金属材料及矿业排名第26位（26/32），跑输上证综指2.63个百分点；有色金属类细分子行业全面下跌，海外有色龙头嘉能可、五矿资源下跌 [16][19] 周商品价格回顾 - 内盘基本金属以跌为主，LME3月期铜涨0.1%、铝涨2.3%，SHFE铜跌0.03%、铝涨0.1%；贵金属Comex黄金、白银及SHFE黄金、白银均下跌；电池级碳酸锂价格下跌 [25][26] 钴 - 刚果金延长钴出口禁令3个月，钴价将二轮上涨并有望突破前高至30万/吨，下半年原料到港真空期及政策不定使现货矛盾突出，部分下游产能利用率下降 [2][9] 工业金属 - 内外对冲下商品短期维持震荡，权益长钱流入助修复；LME3月铜涨0.1%、铝涨2.3%，SHFE铜跌0.03%、铝涨0.1%；库存铜铝均去化，铝商品相对强势，山东吨电解铝税前利润上升 [7] 贵金属 - 本周金价高位震荡，权益波动大；维持增配观点，重视第二波黄金股配置机会，关注赤峰黄金、招金矿业等 [6] 能源金属&小金属 - 战略金属稀土、钨迎价值重估，稀土永磁行业2025年有望盈利和估值双重改善，钨价长牛可期；钴、镍供给受海外资源国政策控制，钴价将上涨，镍价底部支撑夯实；锂价处于超跌区间，板块进入底部布局区间 [9]