核心观点 - 6月20日证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，优化证券公司分类监管制度，更好发挥“指挥棒”作用，建议关注头部券商中信证券、华泰证券、中国银河、中金公司 [2][6] - “解决地方政府拖欠企业账款”成今年专项债新用途，今年全国专项债用于清欠的规模或有7600亿元，6 - 12月用于稳增长的广义财政工具或同比下降0.2万亿 [2][9] - 2025年设备更新不断深化，县域医共体持续发力，国内整体新设备招投标规模逐月改善，建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业 [3][12] - 短期房地产板块或维持震荡，建议关注库存结构优、拿地及产品力强房企，现金流及分红稳定的物企配置价值凸显 [17][18] - 海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段，看好黄金中长期走势；铜铝库存均现低位，价格中枢有望抬升，建议关注黄金、铜、铝板块 [20][22] - 伊以冲突持续，油价偏强震荡，氟制冷剂价格高位坚挺，建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块 [22][24] 重点推荐报告摘要 非银行金融行业点评 - 优化证券公司分类监管制度，发挥“指挥棒”作用，引导证券公司发挥功能作用、提升专业能力，整合业务加分指标支持中小机构发展，优化评价结果下调手段维护投资者权益 [2][6][7] - 建议关注业务结构均衡、基本面更具韧性、资本市场高质量发展政策导向更为受益的头部券商中信证券、华泰证券、中国银河、中金公司 [2][8] 债券点评 - “解决存量隐性债务项目政府拖欠工程款问题”、“补充政府性基金财力”和“解决地方政府拖欠企业账款”分别于2019年、2024年和2025年被列为新增专项债用途，今年“解决地方政府拖欠企业账款”所涉及政府欠款可能未被纳入隐性债务 [2][9][10] - 今年全国4.4万亿新增专项债限额中用于清欠的规模占比为17.3%，约7631亿元；今年6 - 12月用于稳增长的政府债预计发行5.08万亿，同比下降0.7万亿，加上5000亿元新型政策性金融工具后，6 - 12月用于稳增长的广义财政工具或同比下降0.2万亿 [2][11] 医药行业动态跟踪报告 - 2025年大量设备更新项目进入招投标环节，县域医共体医疗设备更新项目发力，带动整体医疗设备招投标持续恢复，1 - 5月采购规模同比显著增长 [3][12][13] - 分设备采购规模进入25年后逐月提升，国产各公司招投标趋势与行业趋同，份额提升表现略好于行业 [14] - 建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业，如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等 [15] 一般报告摘要 - 行业公司 房地产行业周报 - 短期板块或维持震荡，当前板块分歧在于政策预期升温与市场对楼市企稳缺乏信心 [17] - 建议关注库存结构优、拿地及产品力强房企，现金流及分红稳定的物企配置价值凸显，个股建议关注相关房企、估值修复房企、物管企业及经纪公司贝壳 [18] - 西安发布促进房地产市场平稳健康发展若干措施，长沙落实住房公积金政策实施细则 [19] - 本周重点50城新房成交环比升6.7%，重点20城二手房成交环比升0.4%；16城取证库存环比升0.03%，去化周期18.5个月；本周境内地产债发行55.9亿元，房地产板块跌1.69%，跑输沪深300 [19] 有色金属行业周报 - 黄金：海外宏观不确定性持续，中期避险属性放大，长期美元信用走弱，持续看好黄金中长期走势，建议关注赤峰黄金 [20][22] - 铜：国内虽处下游传统淡季，但6月以来累库幅度偏缓，全球显性库存下降，供应紧张预期兑现，建议关注紫金矿业 [20][21][22] - 铝：全球电解铝库存水平持续下探，供给刚性落地，供需缺口带来的价格弹性有望放大，看好铝价中期走势，建议关注天山股份 [21][22] 石油石化行业周报 - 伊以冲突持续，油价偏强震荡，美国介入可能加剧中东局势紧张化，短期油价或高涨，中长期受基本面过剩预期有中枢下移担忧，建议关注“三桶油” [22][24] - 氟化工制冷剂基本面向好、价格稳中有涨，建议关注三代制冷剂产能领先企业及上游萤石资源；半导体材料库存去化趋势向好，建议关注相关企业 [23][24] 资讯速递 国内财经 - 2025年5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%，1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增长3.4% [27] 国际财经 - 以色列将从当地时间22日14时开放领空并恢复部分民航航班；伊朗导弹袭击以色列已致至少86人受伤；伊朗伊斯兰革命卫队警告“侵略者”将迎来报复；伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 [28][29] 行业要闻 - 中消协指出当前我国消费者权益保护工作面临消费领域法治环境需优化、新型消费侵权问题需治理等突出问题 [31] - 多个充电宝或电芯品牌的3C认证证书被暂停，涉及罗马仕、安克、绿联、倍思、安普瑞斯等 [32] 两市公司重要公告 - 浙江交科下属公司联合预中标18.97亿元国道改建工程，若项目顺利实施将对公司业绩产生积极影响 [33] - 中国建筑2025年1 - 5月新签合同总额18412亿元，同比增长1.7% [34] - 建设银行向特定对象发行A股股票的申请获得同意注册批复 [35] - 天永智能拟1568万元转让江苏天永49%股权，交易完成后仍持有51%股权 [36] - 中国银行拟向子公司中银欧洲增资不超3亿欧元 [37]