报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯开工回升，库存小幅去化，基差再度走强，现货加工费环比改善；后续TA逐步进入累库阶段，远月加工费压缩兑现，月间驱动波动放大 [2] - 近端国内MEG检修继续回归，开工延续回升，港口库存小幅去化，下游备货水平小幅回升，基差环比走弱，煤制效益继续走扩；后续国内供应回归度过去库阶段，累库幅度预计有限，格局不差但估值不低，偏震荡看待 [2] - 近端涤纶短纤福建金纶重启，开工提升，产销环比维持，库存小幅累积；需求端涤纱开工持稳，原料备货下行、成品库存累积，效益环比走弱，但短纤出口维持较高增速；后续短纤有减产计划，预计加工费偏弱维持 [2] - 天然橡胶全国显性库存持稳，绝对水平不高但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶，策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年6月16 - 20日，原油价格从73.2涨至77.0，石脑油从624涨至646，PX CFR台湾从862涨至898，PTA内盘现货从5005涨至5275等 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509(+267）；福海创450万吨、恒力220万吨装置检修 [2] MEG - 2025年6月16 - 20日，东北亚乙烯从800涨至840，MEG外盘价格从522涨至536，MEG内盘价格从4426涨至4594等 [2] - MEG现货成交基差对09（+80）附近；陕西榆能40万吨装置重启，新疆天盈15万吨装置检修 [2] 涤纶短纤 - 2025年6月16 - 20日，1.4D棉型从6690涨至6995，低熔点短纤从7355涨至7595等 [2] - 现货价格6899附近，市场基差对07 - 50附近；福建金纶重启，开工提升至95.1% [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年6月16 - 20日，美金泰标现货从1695到1690，美金泰混现货从1695到1690等 [2] - 周度变化方面，美金泰标现货涨5，人民币混合胶涨20等 [2] 苯乙烯 - 2025年6月16 - 20日，乙烯(CFR东北亚）从800涨至830，纯苯（CFR中国）从781到796等 [2] - 日度变化方面，纯苯（华东）涨10，加氢苯（山东）降80等 [2]