报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本继续支撑估值上升，单边预计偏强，月差正套持有，PXN 走强 [3] - PTA 单边价格预计偏强，月差建议正套逢高止盈，多 PX 空 PTA 持有 [3] - MEG 单边趋势偏强，但上方空间或有限，多 PX 空 MEG 对冲 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025 年 6 月 20 日，PX 主力收盘 7076，日度变化 -0.3%；PTA 主力收盘 4978，日度变化 -0.2%；MEG 主力收盘 4501，日度变化 -0.8%；PF 主力收盘 6824，日度变化 0.4%；SC 主力收盘 3965，日度变化 -0.8% [1] - 2025 年 6 月 20 日，PX（9 - 1）月差 232，日度变化 -40；PTA（9 - 1）月差 180，日度变化 -26；MEG（9 - 1）月差 14，日度变化 -9；PF(7 - 8)月差 102，日度变化 28；PX - EB07 月差 -458，日度变化 11 [1] - 2025 年 6 月 20 日，PTA09 - 0.65PX09 价差 379，日度变化 2；PTA09 - MEG09 价差 477，日度变化 28；PTA07 - PF07 价差 -1712，日度变化 -76；PF07 盘面加工费 973，日度变化 85；PTA09 - LU09 价差 1061，日度变化 21 [1] - 2025 年 6 月 20 日，PX 基差 398，日度变化 18；PTA 基差 270，日度变化 -60；MEG 基差 85，日度变化 -1；PF 基差 -4，日度变化 -48；PX - 石脑油价差 261 [1] - 2025 年 6 月 20 日，PTA 仓单数 37468，日度变化 -43123；乙二醇仓单数 6052；短纤仓单数 5464；PX 仓单数 0，日度变化 -5；SC 仓单数 4029000 [1] 市场概览 - 市场消息称伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，但最高安全机构需最终决定 [3] 行情观点 - PX 方面，受中东地缘冲突影响，多套 PX 装置停车检修，中东地区供应收紧，亚洲区域 PX 供需偏紧，预计国内 PX 开工率将进一步下降，6 - 7 月份 PX 供应继续偏紧，月差难以明显走弱 [3] - PTA 是成本驱动型行情，单边成本支撑偏强，但基本面转为累库格局，新装置投产，聚酯刚需转弱，基差持续走强，现货采购成本高，下游库存累积 [3][4] - MEG 国产供应方面，整体负荷有上升空间，本周整体负荷提升至 70%，未来煤制装置 7 月份逐步重启，国产供应量有望回升，进口方面，海外伊朗多套装置关停，对中国进口影响量预计在远月体现，近端影响有限 [4] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 2，PTA 趋势强度为 1，MEG 趋势强度为 1 [5]