报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约跌1.25收于1067.25美分/蒲式耳，跌幅0.12%；豆粕09合约涨26收于3067元/吨，涨幅0.85%；华南豆粕现货涨40收于2920元/吨，涨幅1.39%；菜粕09合约涨5收于2679元/吨，涨幅0.19%；广西菜粕现货涨10收于2570元/吨，涨幅0.39% [4][7] - 美豆周内阶段性高位震荡运行，受中东地缘冲突、油价震荡偏强提振，美生柴政策提案影响被消化；美豆产区天气良好，5月美豆压榨量低于预期，外盘在压力位附近偏震荡运行；国内油厂压榨开机率回升，豆粕供应增加，四季度大豆未采购，远端供应预期偏紧支撑，连粕震荡偏强运行 [4][7] - 美豆产区天气良好无题材驱动，中美关税担忧使四季度国内大豆供应预期偏紧，支撑巴西大豆贴水，美豆或震荡调整运行；油厂压榨开机率回升，豆粕累库但终端需求强，饲企提货量处同期高位，现货供应宽松，基差整体弱势；连粕受天气及现货供应宽松因素压制，也有远端供应趋紧预期支撑，或震荡调整运行 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 |合约|6月20日|6月13日|涨跌|涨跌幅|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |CBOT大豆|1067.25|1068.50|-1.25|-0.12%|美分/蒲式耳| |CNF进口价：巴西|467.00|454.00|13.00|2.86%|美元/吨| |CNF进口价：美湾|467.00|453.00|14.00|3.09%|美元/吨| |巴西大豆盘面榨利|59.99|133.72|-73.72||元/吨| |DCE豆粕|3067.00|3041.00|26.00|0.85%|元/吨| |CZCE菜粕|2679.00|2674.00|5.00|0.19%|元/吨| |豆菜粕价差|388.00|367.00|21.00||元/吨| |现货价：华东|2920.00|2860.00|60.00|2.10%|元/吨| |现货价：华南|2920.00|2880.00|40.00|1.39%|元/吨| |现期差：华南|-147.00|-161.00|14.00||元/吨| [5] 市场分析及展望 - 美豆情况：截至2025年6月15日当周，美国大豆优良率66%，低于预期的68%，前一周68%，去年同期70%；种植进度93%，低于预期的95%，前一周90%，去年同期92%，五年均值94%；出苗率84%，前一周75%，去年同期80%，五年均值83%。截至6月17日当周，约13%种植区域受干旱影响，前一周13%，去年同期2% [8] - 出口情况：截至2025年6月12日当周，美国大豆出口检验量21.58万吨，符合预期，前一周修正后为55.86万吨；对中国大陆出口检验量为0吨。本作物年度迄今，累计为4541万吨，上一年度同期为4088万吨 [8] - 销售情况：截至2025年6月12日当周，美国大豆当前年度出口净销售增加54万吨，前一周为6.1万吨，2024/2025年度累计出口销售为4913万吨，销售进度为97.6%，去年同期为95.8%；2025/2026年度当周出口净销售为7.5万吨，该年度累计销售量为119.3万吨，去年同期为111.8万吨 [9] - 压榨情况：美国5月大豆压榨量为1.92829亿蒲式耳，较4月增加1.4%，较2024年5月增加5%。截至5月31日，NOPA会员单位豆油库存降至13.73亿磅，较4月底下降10.1%，较去年同期下降20.3% [9] - 利润及价格情况：截至2025年6月13日当周，美国大豆压榨毛利润为1.87美元/蒲式耳，前一周为1.49美元/蒲式耳；伊利诺伊州中部大豆油车板价为47.36美分/磅，前一周为46.23美分/磅；伊利诺伊中部48%豆粕批发价为288.25美元/短吨，前一周为290.85美元/短吨；伊利诺斯中部1号黄大豆卡车价为10.42美元/蒲式耳，前一周为10.73美元/蒲式耳 [10] - 其他情况：巴西预计6月大豆出口有望达到1437万吨；截至2025年6月18日当周，阿根廷大豆收割进度为96.5%，前一周为93.2%，去年同期为98% [10] - 库存及需求情况：截至2025年6月13日当周，主要油厂大豆库存为599.6万吨，较上周减少10.69万吨，较去年同期增加47.41万吨；豆粕库存为41万吨，较上周增加2.75万吨，较去年同期减少58.49万吨；未执行合同为460.56万吨，较上周减少82.49万吨，较去年同期减少28.64万吨。全国港口大豆库存为742.7万吨，较上周减少3.5万吨，较去年同期增加35.27万吨。截至6月20日当周，全国豆粕周度日均成交为39.245万吨，其中现货成交为8.799万吨，远期成交为30.446万吨，前一周日均成交为34.77万吨；豆粕周度日均提货量为20.898万吨，前一周为19.476万吨；主要油厂压榨量为238.42万吨，前一周为225.87万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.74天，前一周为6.83天 [11] 行业要闻 - 巴西6月前两周出口大豆6,980,666.88吨，日均出口量为698,066.69吨，较上年6月全月的日均出口量大体持平 [13] - 马托格罗索州6月9日 - 6月13日当周大豆压榨利润为515.08雷亚尔/吨，此前一周为558.66雷亚尔/吨；该州豆粕价格为1619.60雷亚尔/吨，豆油价格为5670.10雷亚尔/吨 [13] - 法国农业部预测2025年冬季油菜籽产量将达到420万吨，较2024年增加9.4% [13] - 预计美国2025/26年度大豆产量料为1.18亿吨，略高于此前预估；预计今年大豆种植面积料为8400万英亩，较上年度下降3.4%，较美国农业部3月种植意向报告中公布的预估值高出50万英亩 [14] - 预计阿根廷2024/25年度大豆产量料为4880万吨，略高于此前预估 [14] - 5月，欧盟27国 + 英国油菜籽压榨量为131.8万吨，4月为151.9万吨；大豆压榨量为133.2万吨，4月为132.8万吨。欧洲5月油籽压榨总量为305.3万吨，高于4月的317.9万吨 [15] - 加拿大大草原地区约40%地区干旱，气象预报显示将降雨缓解干旱，加拿大统计局6月27日发布播种面积报告，3月报告显示油菜籽种植面积为2160万英亩，较2024/25年度减少1.7% [15] - 2025年美国大豆生产成本预测总计为639.15美元/英亩，2026年为650.34美元/英亩 [15] 相关图表 报告包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势等28张图表展示相关数据 [16][17][19]