报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定；24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转但国际生柴利润低需求疲软；国内对加菜加征关税使菜系领涨，基本面偏中性进口库存稳定；中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 豆油：MPOB报告中性，本月马棕出口环比增4%后续增产供应或增加；基差244现货升水期货；6月2日商业库存88万吨环比+2万吨同比+11.7%；期价在20日均线上且均线朝上；主力多翻空；预期在8000 - 8400附近区间震荡 [2] - 棕榈油：MPOB报告中性，本月马棕出口环比增4%后续增产供应或增加；基差365现货升水期货；6月2日港口库存38万吨环比-1万吨同比-34.1%；期价在20日均线上且均线朝上；主力多增；预期在8300 - 8700附近区间震荡 [3] - 菜籽油：MPOB报告中性，本月马棕出口环比增4%后续增产供应或增加；基差124现货升水期货；6月2日商业库存65万吨环比+2万吨同比+3.2%；期价在20日均线上且均线朝上；主力空增；预期在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近供应偏紧，棕榈油减产季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应方面 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][12][17][20][22][24] 需求方面 - 涉及豆油表观消费 [14]