报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，IC、IM需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端长端多头力量强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 6月20日，A股四大股指回调，上证指数跌0.07%报3359.9点，深成指跌0.47%报10005.03点，创业板指跌0.83%报2009.89点，科创50指数跌0.53%报957.87点；市场成交10917亿元，较前日减少1892亿元；行业板块中，交通运输、食品饮料、银行涨幅居前，传媒、计算机、石油石化跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1540/231/3644；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -99、-125、-12、235亿元，分别变动 +97、+74、-56、-114亿元 [2] - 6月20日，国债期货收益率全线下行，二债隐含利率1.281，较前日下跌1.32bps，五债隐含利率1.436，较前日下跌0.61bps，十债隐含利率1.555，较前日下跌0.52bps，三十债隐含利率1.896，较前日下跌1.28bps [3] 股指期货 - 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为64.79、51.11、42.24与36.92点，基差年化收益率分别为 -12.86%、-10.79%、-13.07%与 -16.44%，三年期历史分位数分别为20%、13%、1%及1%；交割日，中盘股指基差收敛明显 [3] - 交易策略上，近期小盘股指贴水深或持续，盘面震荡，短周期波段策略为宜；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] 国债期货 - 现券方面，目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -0.15bps，对应净基差 -0.102，IRR1.91%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差 -0.085，IRR1.84%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差 -0.091，IRR1.86%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -1.3bps，对应净基差 -0.121，IRR1.85% [4] - 资金面，央行货币投放1612亿元，货币回笼2025亿元，净回笼413亿元 [4] - 交易策略为现券供强需弱格局有望改变，期货端长端多头力量强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [13]