报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国对稳定币的关注源于担忧美国稳定币立法会强化美元主导地位，稳定币是促进跨境交易的工具，人民币稳定币发展是跨境人民币结算基础设施潜在组成部分，但人民币国际化仍是长期过程 [1][2][10] - 中国人民银行从禁止到规划的转变，提出发展多极全球货币体系，数字人民币和稳定币可作为跨境结算替代方案 [4] - 香港是战略试验场，其稳定币法案为离岸人民币稳定币提供法律途径，先推广美元和港元挂钩稳定币，再发展离岸人民币稳定币 [9] - 人民币国际化受挫，全球储备货币份额下降，关键是恢复全球对中国增长潜力的信心，需进行结构性改革 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 中国关注稳定币的原因 - 美国参议院通过GENIUS法案，若众议院通过，美元挂钩稳定币将成合成美元，强化美元主导地位，中国忽视此趋势可能在数字基础设施竞赛中落后 [2][3] 中国人民银行的态度转变 - 2021年9月起，中国内地禁止加密货币交易，本周陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜呼吁发展多极全球货币体系，承诺保障国际交易，提出数字人民币和稳定币是跨境结算可行替代方案 [4] 人民币稳定币的前景与限制 - 跨境数字人民币交易主要通过mBridge项目结算，但规模小，国际清算银行退出可能影响未来扩张 [5] - 理论上，人民币稳定币是跨境交易的良好补充，但发展受国内使用禁令、资本管制和美元挂钩稳定币主导等因素限制 [5] 香港稳定币立法情况 - 香港《稳定币法案》8月1日生效，要求稳定币有100%高质量储备，先推广美元和港元挂钩稳定币，再发展离岸人民币稳定币 [7][9] 稳定币的本质与作用 - 稳定币是法定货币在现有监管下的延伸，用于促进跨境交易，人民币稳定币发展是跨境人民币结算基础设施的潜在组成部分 [10] 人民币国际化现状与挑战 - 过去三年，人民币国际化受挫，全球储备货币份额从2022年初的2.8%降至2024年底的2.2%，主要因资本流动减弱 [11][14] - 人民币国际化关键是恢复全球对中国增长潜力的信心，需进行社会福利改革、债务重组等结构性改革，过程漫长且艰难 [12]