报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储6月维持联邦基金利率目标区间不变，处于观望模式，预计夏季关税对通胀的影响将显现，通胀加速后才会出现增长放缓，今年大概率维持利率不变 [7][8] - 预计夏季核心PCE通胀将上升，三季度达到峰值4.5%，后续通胀数据对验证预期很重要 [15] - 油价上涨对核心通胀的推动较小，10%的油价上涨在三个月内仅使核心价格上涨3个基点，对整体通胀的影响主要通过能源成分体现 [20] - 美中关税缓和降低贸易长期停滞风险，集装箱运输量数据需持续监测 [23] - 摩根士丹利2季度GDP跟踪估计微升至2.6%，不同机构的GDP跟踪数据存在差异 [28] 根据相关目录分别进行总结 美联储政策与经济预测 - 6月会议美联储维持联邦基金利率目标区间4.25 - 4.50%不变，资产负债表政策也未改变 [7] - FOMC认为政策能应对关税的经济影响，鲍威尔强调等待观察夏季通胀数据和劳动力市场的演变 [8] - 6月SEP经济预测显示，2025和2026年实际GDP增长预测下调，2025年核心PCE预测上调至3.1%，接近摩根士丹利3.2%的预测 [9] - 2025年联邦基金目标中位数仍为两次降息，但七位参与者预计今年不降息，平均预测提高5个基点 [9] 通胀情况 - 鲍威尔预计夏季关税将推动通胀上升，摩根士丹利预计核心PCE通胀夏季开始上升，三季度达到4.5%的峰值 [6][15] - 油价上涨对核心通胀的推动较小，10%的油价上涨在三个月内仅使核心价格上涨3个基点，整体通胀上涨35个基点 [20] 贸易与集装箱运输 - 美中关税缓和降低贸易长期停滞风险，本周集装箱使用容量与上周持平，年初至今高于2024年 [23] - 6月18日数据显示，从中国到美国的集装箱总容量和使用容量较上周有所下降，但较上月和三个月前有所上升 [26] GDP跟踪 - 摩根士丹利2季度GDP跟踪估计从2.5%微升至2.6%，零售销售和住房数据对GDP有不同影响 [28] - 亚特兰大联储GDP跟踪从3.8%降至3.5%，纽约联储为2.3%，各机构预测存在差异 [29] 数据回顾与预览 - 过去一周数据显示，零售销售、工业生产等数据表现不佳，住房市场数据也较弱 [33] - 未来一周将公布多项经济数据，包括PMI、消费者信心指数、贸易数据等，摩根士丹利对部分数据进行了预测 [35][38][40] 美国经济展望 - 摩根士丹利对2024 - 2026年美国经济各方面指标进行了预测，包括GDP、消费、投资、就业、通胀等 [54] - 预计2025年实际GDP增长1.0%，核心PCE通胀为3.3%，失业率为4.3% [54]