报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年全球充满不确定性，贸易战讨论转向军事战争讨论，市场关注经济后果，布伦特原油价格从5月初约60美元/桶涨至近80美元/桶 [2] - 同事Martijn Rats将情况简化为三种场景，快速解决或使油价回落至60多美元，伊朗供应不确定使油价维持当前区间，全球石油供应受根本破坏将推高油价 [3] - 需关注油价变化是暂时还是永久，与4月初相比油价仅适度上涨，与1月中旬相比变化不大，同比略降 [4] - 不同地区油价传导影响不同，美国通胀受影响小，欧元区通胀传导较大，亚洲中国和日本情况有别，墨西哥情况复杂 [5][6][7] - 需关注油价走势持久性及对全球情绪、资本支出和消费支出的影响，以及美国直接介入的影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周关注经济数据 6月23日（周一） - 美国6月纽约联储制造业指数下降可能是与ISM重新调整，工厂部门对关税和相关不确定性表现良好，ISM显示适度收缩，S&P持续增长 [12] - 预计欧元区6月综合PMI从5月的50.2降至49.9，服务业稳定在低位（49.7），制造业下降（从49.4降至48.0） [13] - 英国因制造业大幅走弱和服务业活动略有放缓，综合PMI再次略低于中性的50 [13] 6月24日（周二） - 美国1季度商品赤字激增，预计经常账户赤字从3040亿美元扩大至4500亿美元 [14] - 美国消费者信心5月从3、4月低点反弹，但劳动力市场差异5月继续走弱，密歇根大学消费者信心6月反弹 [14] - 预计德国6月ifo商业景气指数从5月的87.5小幅升至87.8 [15] - 预计匈牙利央行继续采取耐心谨慎的政策 [16] - 市场共识预计加拿大5月整体通胀率维持在1.7% [16] 6月25日（周三） - 因核心通胀上升，预计捷克央行维持利率不变，但为进一步宽松留门 [17] - 尽管通胀数据疲软，预计泰国央行因行长言论维持利率不变 [17] - 美国单户住宅开工和许可下降，建筑商信心指数降至两年半低点，但4月新屋销售强于预期，预计5月新屋销售下降4.4%，年化率达71万套，同比增长6.8% [18] 6月26日（周四） - 预计美国5月商品贸易逆差大幅收窄220亿美元，至650亿美元，因黄金进口下降和出口上升 [19] - 预计美国5月飞机订单大幅上升，但潜在订单和出货量疲软，1季度提前采购可能导致核心资本货物订单和出货量进一步回落 [19] - 预计美国新申请失业救济人数略有下降至24万，新增申请上升得到控制，私营部门裁员率低，联邦削减开支溢出效应小 [20] - 预计美国1季度GDP第三次公布时小幅修正，消费加快可能使年化率从-0.2%降至-0.1% [21] 6月27日（周五） - 预计美国5月实际个人消费下降0.1%，名义消费持平，个人收入增长0.1% [22] - 预计美国5月核心PCE通胀率为0.18%，整体PCE通胀率环比上升0.14%，同比上升2.3% [22] - 6月密歇根大学消费者调查更新数据显示，通胀预期（1年和5 - 10年）仍处高位但从4、5月高点回落，消费者信心仍低于去年水平但有所反弹 [23][24] - 预计日本6月东京CPI：所有项目同比增长3.2%，除新鲜食品外同比增长3.2%，除新鲜食品和能源外同比增长3.3% [25] - 预计日本5月失业率为2.5%，新职位供应/申请比率为1.26 [25] - 预计日本5月零售销售同比增长0.4% [25] - 预计法国6月整体CPI通胀率从5月的0.7%小幅升至0.8% [26]