报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 白酒、餐饮链市场情绪有所回暖，关注啤酒、饮料旺季表现 [1][9][11] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 1 - 5月我国烟酒类零售总额2787亿元，同比增长6.7%，5月零售额482亿元，同比增长11.2%；1 - 5月规模以上企业白酒产量累计159.7万千升，累计下降7.6%，5月产量29.1万千升，同比下降13.4%；京东618战报显示头部名酒电商渠道高速增长 [11] - 本周高端白酒批价延续压力，茅五泸均延续下跌趋势，酒企在供给端积极调控，茅台部分省区联谊会采取“控货挺价”措施 [12] - 本周白酒指数上涨1.1%，市场情绪边际回暖，后续政策执行注重方式方法，大众正常消费需求有望松绑，当前板块估值处于历史较低分位数，白酒仍是优质顺周期资产 [13] - 个股推荐把握三条投资主线，关注抗风险能力强的龙头、数字化工程显正反馈的企业、基地市场有份额提升逻辑的企业，也可关注渠道风险加速释放的企业 [2][13] 大众品 - 啤酒板块情绪回暖，啤酒消费以大众消费为主，本次杜绝违规吃喝风潮对其影响有限，行业进入旺季，今年旺季有望在良好天气条件下实现销量企稳或增长，建议紧盯alpha型啤酒个股，关注超跌反弹机会，偏好低波高股息的资金可持有重庆啤酒 [14] - 零食板块本周整体回调系资金面波动，行业维持产业链各环节提效趋势，未来企业将加速分化，年内建议优选竞争优势突出或有新品类、新渠道突破的个股 [15] - 基础调味品龙头表现韧性，复合调味品与餐饮关联度高更具弹性，未来中长期核心矛盾在于应对消费场景需求和渠道结构变迁问题，建议关注复调行业估值修复，推荐复调及基础调味品板块龙头 [16] - 速冻食品淡季需求平稳，头部企业积极研发针对B端定制化和C端小容量化的新品 [17] - 乳制品潜在政策催化，需求平稳复苏，供给加速出清，建议布局2025年龙头乳企向上弹性 [18] - 饮料行业景气度或延续，5月消费旺季龙头提前布局有望抢占份额，年初至今成本端红利明显，推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [18] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周（2025年6月16日至20日）食品饮料板块下跌0.02%，跑赢上证指数0.49pct [1][19] 白酒 - 本周飞天茅台批价延续下跌，普五略有下降，国窖持平 [30] 大众品 - 肉鸭、毛鸭、鸭苗价格下降，棕榈油、猪肉、PET价格上升，其余原材料价格不变 [42] 本周重要事件 - 多家公司发生股东质押、回购注销限制性股票、高管变动、可转债调整转股价格、收到应诉通知书、提供担保等事件 [66][68][69] 下周大事提醒 - 下周多家公司将召开股东大会、进行分红、举办业绩发布会 [70]