海外波动加剧 - 中美关系缓和但仍有反复，34%对等关税中24%暂停90天，保留10%，未来关税或加码[1][13] - 伊以冲突自6月13日升级，若伊朗封锁海峡或引发全面战争，加剧全球地缘政治风险[2][16][17] - 4月7日关税反转开启的risk - on模式驱动力不足，全球或转向risk - off阶段[3][18] 国内市场情况 - 地产数据偏弱，商品消费二季度增速靠补贴，出口仍面临至少10%关税增幅，基本面“弱趋缓”[5][22] - 两融余额维持1.8万亿附近，机构资金仓位从73.6%降至69.9%，市场板块轮动，热点轮换快[6][31] 市场应对策略 - 短期以防御为主，选A50、沪深300为底仓，配置银行、运营商等稳定板块[7][40] - 政策明朗后反攻，关注计算机（AI）、机械设备（机器人）、生物医药（创新药）等成长板块[7][40] 风险提示 - 经济数据改善节奏不及预期，中美关系超预期变化，地缘政治风险[7][44]