报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铁矿石、白银、国债等多个品种进行短评，分析各品种的供需、市场情况及价格走势，多数品种预计短期震荡运行，部分品种需关注特定因素影响，如地缘政治、政策变化等，还给出了部分品种的操作建议 [2][4][5] 各品种短评总结 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16万吨，环比降38.98万吨；日均疏港量313.56万吨，增12.31万吨；在港船舶数量93条，增2条 [2] - 海外矿山财年末和季末冲量，7月上旬前发运或维持高位但同比增量有限；钢企盈利率和铁水回升，短期维持高位；钢企补库使疏港增加，港口库存小降，海外发运增加后矿石有阶段性小幅累库预期但幅度有限，整体供需矛盾不突出，预计矿价震荡运行 [2] 白银 - 美联储理事沃勒表态或最早7月降息，为宽松周期提供信号且强调应慢行动 [2] - 美联储降息有松动迹象需关注；中东战争利空白银，但黄金上涨是否带动白银需观察，关注金银是否走分化行情 [2] 国债 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.29BP报1.3742%，7天期下行5.0BP报1.4941%创2024年10月以来新低，14天期上行5.51BP报1.7319%创逾一个月新高 [4] - 资金面上行利空债市，关注避险情绪升温是否带来做多力量；债市逻辑主线不明朗，中期宽幅震荡，关注震荡边界是否突破 [4] 生猪 - 截止6月20日，生猪出栏均重123.78公斤，下跌0.18公斤，周度屠宰开工率27.66%，下跌0.61%；外购仔猪养殖利润 -53.42元/头，下跌25.16元/头，自繁自养养殖利润61.11元/头，上涨9.4元/头，仔猪价格445.71元/头，下跌23.34元/头 [4] - 周末全国生猪价格稳中偏强，北方头部企业供应缩减价格上调，但屠宰企业收购谨慎，价格区间震荡；建议逢低布局LH2601合约，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [4] 棕榈油 - 船运调查机构SGS数据显示，预计马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量为759881吨，较上月同期增16.66% [5] - 中东地缘因素使油脂市场震荡，资金观望；国内豆棕现货价差倒挂，各市场现货基差弱下跌，价格混乱，下游刚需采购，交投不佳；预计棕榈油价格短期高位震荡，关注中东地缘政治风险 [5] 大豆 - 阿根廷农业部称，下月起大豆出口税将从26%调回33%，上周销售加快；截至6月11日，预售2024/25年度大豆2135万吨，比一周前多184万吨，去年同期2117万吨；销售2023/24年度大豆4054万吨，比一周前多8万吨，去年同期2083万吨 [5] - 若美国生柴政策落实将影响油脂消费；国产大豆供需偏弱，价格平稳，关注拍卖成交情况；建议区间操作 [5] 焦煤 - Mysteel调研显示，全国平均吨焦盈利 -23元/吨；山西准一级焦平均盈利 -3元/吨，山东准一级焦平均盈利31元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -68元/吨，河北准一级焦平均盈利49元/吨 [6] - 供应端，山西、内蒙部分煤矿未恢复且有新增停产，供应缩减；进口端，甘其毛都口岸日均通关减少；需求端，焦炭产量小减，煤价下跌后部分资源有性价比，下游采购使煤矿库存压力缓解；焦炭第四轮提降将落地，市场情绪谨慎，预计盘面短期震荡运行 [6] 螺纹钢 - 截至6月19日当周，螺纹产量212.18万吨，较上周增4.61万吨，增幅2.22%；厂库182.32万吨，较上周减0.57万吨，降幅0.31%；社库368.75万吨，较上周减6.44万吨，降幅1.72%；表需219.19万吨，较上周减0.78万吨，降幅0.35% [6][8] - 本周供强需弱，库存去化，基本面矛盾有限；宏观上中美缓和交易结束，伊朗以色列战争推高油价，商品情绪积极；供应端钢厂盈利率过半，短流程亏损加大；需求端环比走弱，表需同比降幅扩大，受地产拖累，关注地产政策；螺纹基本面短期矛盾有限，盘面价格随原料变动，关注原料期现价格支撑，预计短期钢价震荡运行 [8] 黄金 - 6月21日22时，特朗普称伊朗关键核设施被“彻底摧毁”，伊朗表示福尔多核设施未严重破坏，美国高级官员承认有严重损坏但未摧毁 [8] - 美国举动后果未知，中东冲突可能结束或升级需观察；黄金走势平淡但金融市场有不安情绪；建议场外观望或轻仓操作 [8] 原油 - 截止6月20日一周，美国在线钻探油井数量438座，为2021年10月以来最低，比前周减1座，比去年同期减47座；自6月13日空袭以来，伊朗日均原油出口量较过去12个月平均水平增44%，日均出口233万桶 [9] - 伊朗石油生产和出口暂未受明显影响，封锁霍尔木兹海峡是最后选择；紧张局势未缓和，局势有不确定性；建议阶段性观望或短线过渡 [9] 橡胶 - 泰国原料胶水价格57.75泰铢/公斤，杯胶价格48.05泰铢/公斤；云南胶水制全乳13300元/吨，制浓乳13400元/吨；海南胶水制全乳价格12400元/吨，制浓乳胶价格14200元/吨 [10] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.54%，环比 +1.56%；全钢胎样本企业产能利用率为61.39%，环比 +2.69%；半钢胎样本企业平均库存周转天数在47.42天，环比 +1.14天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.89天，环比 +0.15天 [10] - 东南亚与国内主产区近期多雨影响割胶但符合预期，供应无超预期变化；需求端在中美经贸谈判后变化不大，下游成品库存高，无持续采购驱动；原油影响盘面；建议震荡思路 [10] PTA - PXCFR报888美元/吨，PX - N255美元/吨；华东PTA报5170元/吨，PTA现金流成本为4960元/吨 [11] - 中国PX行业负荷下降0.2%至85.6%，本周装置变动不大；亚洲PX行业负荷下降1.3%至74.3%，地缘冲突使部分装置停车或降负荷 [11] - PXN有支撑；福海创、恒力停车及逸盛新材料降负对冲嘉兴石化重启影响，PTA行业负荷下降，供需面好转；原油有不确定性；建议观望或短线过渡 [12] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2750元/吨，下降15元/吨；中国甲醇港口样本库存58.64万吨，周降6.58万吨；甲醇样本生产企业库存36.74万吨，周减1.18万吨；样本企业订单待发27.38万吨，周减2.83万吨；甲醇开工88.65%，周升0.76%；下游总产能利用率75.73%，周降0.41% [12] - 成本端煤炭价格预期稳，国内甲醇开工高位运行，下游需求稳，本周进口到货预计增加，港口或累库；内地市场窄幅整理，企业竞拍成交好，港口市场基差维稳，买气清淡；预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2610一线，建议观望或反弹短线做空 [12] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1338元/吨，震荡下行；纯碱周度产量75.37万吨，环比 +1.84%；纯碱厂家总库存172.6万吨，周升2.4万吨；浮法玻璃开工率75.34%，周度 -0.08%；全国浮法玻璃均价1181元/吨，环比上日 -5元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱，环比升0.29% [13] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅上升，华东市场平稳，企业价格有松动，中、下游拿货积极性不高，刚需操作；国内纯碱市场走势一般，成交气氛弱，下游需求不温不火，采购谨慎，低价刚需为主；预计纯碱09合约短期震荡偏弱，上方压力1185一线，建议观望或反弹短线做空 [13] PVC - 华东SG - 5型PVC 4840元/吨，上涨30元/吨；PVC产能利用率78.62%，周降0.63%；陕西金泰二期及福建万华二期有新投产计划；PVC社会库存56.93万吨，环比减0.74%；全国电石法PVC生产企业平均毛利 -494元/吨，周升18元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 -640元/吨，周降80元/吨 [14] - PVC生产企业检修规模增加，供应维持高位，利润不佳，后续有新投产增量；需求平稳，出口转入淡季；成本端原油价格上涨，行业库存累库及需求淡季，现货市场承压，价格跟涨有限；预计短期震荡运行，09合约下方支撑4890一线，建议观望或短线做多 [14]