报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：6月美联储维持联邦基金利率目标区间不变，维持下半年降息预期但更谨慎；美国5月零售销售月率大幅下降，工业产出月率下滑，6月纽约联储制造业指数不及预期；经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或引发美联储鹰派信号 [6] - 国内宏观：陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，下半年政策预期渐强；国家下达1620亿元“国补”资金，剩余将有序下达；5月固定资产投资扩大，制造业投资增长快，服务业增长加快，各线城市商品住宅销售价格同比降幅收窄；5月全国规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长 [6] 观点精粹 金融板块 - 宏观：国内适度降准降息，落实财政政策；海外通胀预期结构扁平化，滞胀交易降温；股指期货资金拥挤释放，短期震荡；股指期权卖权观望，短期震荡；国债期货多头情绪回落，短期震荡 [8] - 贵金属：风险偏好回升，黄金/白银因中美谈判进展超预期短线调整，短期震荡 [8] - 航运：集运欧线情绪回落，关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材库存去化，基本面矛盾有限，短期震荡；铁矿铁水产量回升，港口微幅去库，短期震荡；焦炭四轮提降在即，价格弱稳，短期震荡；焦煤成交好转，价格跌势放缓，短期震荡；硅铁成交改善，盘面坚挺，短期震荡；锰硅河钢定价公布，挺价情绪浓，短期震荡；玻璃上游小幅累库，沙河产销好转，短期震荡；纯碱上游库存累积，光伏需求预期减量，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜因美元指数偏弱高位运行，短期震荡；氧化铝仓单数量低位，盘面拉升，短期震荡；铝低库存高升水，盘面走高，短期震荡；锌供需过剩，关注高空机会，短期震荡下跌；铅成本支撑走强，下方空间有限，短期震荡；镍供需承压，短期偏弱运行，短期震荡下跌；不锈钢镍铁价格下探，盘面偏弱，短期震荡；锡现货成交平淡，震荡运行，短期震荡；工业硅供应回升，硅价承压，短期震荡；碳酸锂仓单大幅去化，警惕价格波动，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油地缘风险加剧，波动率高，短期震荡；LPG成本端支撑增加，跟随原油反弹，短期震荡上涨；沥青期价地缘高点或已出现，短期震荡下跌；高硫燃油地缘溢价高点或已出现，短期震荡下跌；低硫燃油期价跟随原油走强，短期震荡下跌；甲醇伊以扰动未平，震荡偏强，短期震荡上涨；尿素地缘扰动叠加内外需启动，盘面偏强，短期震荡上涨；乙二醇基差下滑，开工创五年最高，跟随原油走高，短期震荡上涨；PX供需支撑弱化，关注原油走势，短期震荡；PTA供增需减，跟随原油，短期震荡；短纤成本抬升，跟涨，短期震荡上涨；瓶片加工费反弹，跟涨原料，短期震荡；PP中东扰动未定，观望为主，短期震荡；塑料原油甲醇带动，检修提升，观望为主，短期震荡；苯乙烯原油回落，偏弱整理，短期震荡下跌；PVC动态成本上移，震荡运行，短期震荡；烧碱低估值弱供需，偏弱运行，短期震荡 [11] 农业板块 - 油脂昨日走势分化，豆油偏强，短期震荡上涨；蛋白粕油厂累库基差或承压，期现分化盘面震荡，短期震荡；玉米/淀粉到车量低位，期现震荡偏强，短期震荡；生猪淡季消费有限，猪价低位震荡，短期震荡；橡胶盘面横向震荡，短期震荡；合成橡胶盘面横向运行，短期震荡；纸浆现货氛围弱势，跟随金融市场氛围，短期震荡下跌；棉花棉价小幅波动，震荡徘徊，短期震荡；白糖糖价跌势放缓，企稳震荡，短期震荡；原木基本面未变，围绕交割逻辑，短期震荡 [11]