报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价短期偏强震荡 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储偏低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周铝价偏强震荡，美联储货币政策报告显示金融稳定在不确定性加剧中情况下“具有韧性”，市场流动性已有所改善，但市场状况仍对贸易政策相关消息保持敏感，以伊冲突和美国内部分歧对市场情绪影响持续 [1] - 国内港口铝土矿周度到港总量420.09万吨，较前一周减少3.8万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量306.38万吨，较前一周减少101.08万吨，6月下旬几内亚雨季对发运的影响预计逐步开始体现 [2] - 上周下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.6个百分点至59.8% [2] - 6月19日国内主流消费地电解铝锭库存44.9万吨，较本周一下降0.9万吨，环比上周四下降1.1万吨，同比来看，较去年同期下降30.7万吨，较2023年同期下降6.9万吨，仍处于近三年同期低位，且距离年内库存低位的44万吨仅有一步之遥，低库存对铝价的支撑作用依然强劲 [2] - 6月国内铝水比例仍有小幅冲高预期，短期国内铸锭量整体仍然偏低支撑下库存预计维持去化趋势，但因小部分铝厂有增加铸锭的预期，近期西北供应和发运已有小幅增加苗头，以及由于价差因素区域间转运，本周到货增量已对华东地区造成明显压力，流通货源紧张的局面或得到一定缓解 [2] - 近期铝价高位偏强运行，对淡季下国内需求必然造成一定的抑制作用，出库量有走弱预期，致使下半月国内整体去库面临放缓压力 [2] - 海外宏观不稳定依旧存在，当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑，几内亚雨季影响逐步体现在矿石价格上，但需求端淡季压力限制上行空间，短期铝价预计偏强震荡 [3]