报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储会议基调偏鹰，有色板块高位震荡，各金属品种受宏观、供需等因素影响表现各异，铜价短期高位震荡，锌价长空逻辑不变，镍和不锈钢价格弱势震荡 [2][10][87][204][205] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值98.8，日跌幅0.01%，周涨幅0.63%，年跌幅8.96%；汇率CNH现值7.1837，日跌幅0.06%，周涨幅0.03%，年跌幅1.58% [7] - 工业硅、碳酸锂等品种价格有不同程度涨跌，如工业硅现值7390元/吨，日跌幅1.07%，周涨幅0.61%，年跌幅32.73% [7] 铜（CU） - 宏观因素中性，政策刺激下中国5月消费有亮点但经济内生动能待提振，美联储表态偏鹰，中东局势不明增加成本和通胀预期 [10] - 原料端利多，铜矿现货加工费小幅回升但维持低位，国内铜矿港口库存下降 [10] - 冶炼端中性偏空，现货铜矿冶炼厂亏损，长协铜矿冶炼厂盈利增加，与Antofagasta谈判未达成一致 [10] - 需求端中性偏空，5月消费淡季叠加铜价高位，国内铜材开工率回落 [10] - 持仓中性，市场参与度下滑，沪铜持仓下降但维持高位，近月持仓虚实比低，挤仓风险下滑 [10] - 库存偏多，国内铜社会库存去库，美铜库存走高，伦铜库存下滑，全球铜显性库存去库，伦铜挤仓风险发酵 [10] - 投资观点震荡偏强，短期铜价维持高位震荡，建议单边短期高位震荡，套利沪铜正套 [10] 锌（ZN） - 宏观因素中性，中东冲突升级，中国LPR不变，美联储预计今年降息两次但暗示滞胀风险增加 [87] - 原料端偏空，国产加工费持平，进口加工费上调，锌精矿港口库存去化但后续供应有望稳定宽松 [87] - 冶炼端偏空，6月预计产量环比增加，7月部分炼厂有检修计划产量或下滑 [87] - 需求端中性，淡季抑制终端需求，抢出口热潮已过但关税扰动影响出口需求，山东环保检查影响镀锌开工 [87] - 库存中性，社库转为累增，后续库存转折点渐明 [87] - 投资观点看空，建议单边逢高空，套利观望 [87] 镍（NI） - 宏观因素中性，中东局势不确定，美联储表态偏鹰，关注海外关税政策及经济数据变化 [204] - 原料端中性偏多，印尼HMA持稳微跌，矿端有支撑但火法冶炼厂库存增加采购需求或减弱，国内港口库存增加 [204] - 冶炼端中性偏空，5月纯镍产量减少，镍铁成交价下跌，镍盐成本回落但采购需求弱，部分硫酸镍企业有减产预期 [204] - 需求端偏空，不锈钢消费淡季，库存增加，成交偏弱，新能源产销高位但原料库存积压 [204] - 库存中性偏空，LME镍库存增幅明显，国内库存小幅下降 [204] - 投资观点弱势震荡，建议单边短线区间偏空，套利观望 [204] 不锈钢（SS） - 宏观因素中性，中东局势不确定，美联储表态偏鹰，关注海外关税政策及经济数据变化 [205] - 原料端中性，印尼镍矿升水坚挺，镍铁价格下跌 [205] - 供给端中性偏空，6月部分钢厂有减产计划但量级有限，钢联预估6月粗钢排产有变化 [205] - 需求与库存偏空，不锈钢社会库存增加，成交偏弱，下游订单弱，关税有不确定性 [205] - 基差中性，期现基差走弱 [205] - 投资观点弱势震荡，建议单边短线反弹布空，套利无 [205] 工业硅（SI） 未提及 碳酸锂（LC） 未提及 多晶硅（PS） 未提及