报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨，受高温雨水天气影响下游需求低迷，价格支撑不足；下周供需双弱格局不改，库存下降趋势放缓，价格有一定支撑但市场挺价意愿不足；当前市场核心风险在于海外地缘政治风险扰动加剧等，7月需观察需求能否好转及关注政治局会议；投资策略上单边以区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][4][27] 各目录总结 本周行情回顾 本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨，近期高温雨水天气使下游需求低迷，价格支撑不足；下周供需双弱格局不变，库存下降趋势放缓，价格有一定支撑但市场挺价意愿不足 [2][4] 宏观、产业资讯 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，1 - 5月同比增长6.3%；5月规上工业原油产量1847万吨，同比增长1.8%，1 - 5月产量9028万吨，同比增长1.3%；5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，1 - 5月产量19.9亿吨，同比增长6.0%；2025年5月中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%，1 - 5月产量43163万吨，同比下降1.7%；生铁产量7411万吨，同比下降3.3%，1 - 5月产量36274万吨，同比下降0.1%；钢材产量12743万吨，同比增长3.4%，1 - 5月产量60582万吨，同比增长5.2% [6] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%，住宅投资27731亿元，下降10.0%；房屋施工面积625020万平方米，同比下降9.2%，住宅施工面积435354万平方米，下降9.6%；房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%，住宅新开工面积17089万平方米，下降21.4%；房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%，住宅竣工面积13337万平方米，下降17.6% [7] - 3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达 [7] - 6月5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均与上月持平 [7] - 美联储将基准利率维持在4.25% - 4.50%不变，自1月以来第四次决定维持利率不变，点阵图显示2025年预计降息两次，2026年和2027年各降息25个基点 [7] - 唐山市场主流钢厂和邢台地区部分钢厂计划于2025年6月23日零点对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨 [8] 基本面分析 据Mysteel调研237家主流贸易商，本周一至周五建材日均成交量9.74万吨，低于上周9.96万吨，淡季钢材需求疲弱态势或难改，供需大体维持弱平衡格局 [10] 行情展望与投资策略 - 市场核心风险在于海外地缘政治风险扰动加剧等，7月产业上需观察需求能否好转，宏观政策关注政治局会议；螺纹主力周五收于2992，日涨7个点，较上周五收盘价涨23个点，周结算价2984，涨11个点，最新持仓216.4万手，较上周五增加2.8万手，本周资金不够活跃，多空双方纠结，仓量变化不大，日线横盘12个交易日，周线连续两周价格重心略有上移但力度有限，下周关注3000点关口能否有效站稳，该位置附近会形成较大压力 [27] - 投资策略为单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][27]