报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱周度观点 - 供增需减格局延续，碱厂库存高位累积，短期期价或震荡偏弱运行，中长期新增产能投放格局下价格预计仍承压，可关注盘面反弹做空机会 [5] 玻璃周度观点 - 关注利润亏损情况下的产线冷修动态，短期期价或延续低位震荡运行，玻璃2509合约关注950 - 1050元/吨运行区间，后续关注宏观政策影响及玻璃产线冷修情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱 - 供应方面，装置开工率86.57%（+1.68%），氨碱法86.57%（环比+6.53%），联碱法80.59%（-0.47%）；周产量75.47万吨（+1.46万吨），轻碱产量33.87万吨（+0.3万吨），重碱产量41.60万吨（+1.16万吨） [5] - 需求方面，纯碱表需71.43万吨（+3.35万吨），轻碱表需33.74万吨（+2.44万吨），重碱表需37.69万吨（+0.91万吨） [5] - 库存方面，纯碱企业库存172.67万吨（+1.72万吨），轻碱库存81.26万吨（+0.62万吨），重碱库存91.41万吨（+2.34万吨） [5] 玻璃 - 供应方面，浮法日熔量15.54万吨，比12日环比 - 0.16%，国内玻璃生产线共计296条，其中在产223条，冷修停产73条。光伏日熔9.73万吨，环比 - 1.02% [6] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱，环比 + 20.2万重箱，环比 + 0.29%，同比 + 16.82%。折库存天数30.8天，较上期持平 [6] - 需求方面，截至20250616，全国深加工样本企业订单天数均值9.83天，环比 - 5.0%，同比 - 5.48% [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格弱势运行，截至2025年06月19日，华中地区重碱市场价为1350元/吨，轻碱市场价为1230元/吨，轻重碱价差120元/吨；华北地区重碱市场价为1400元/吨，轻碱市场价为1300元/吨，轻重碱价差100元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格小幅反弹，截至2025年06月19日沙河地区纯碱基差为37元/吨（环比上周 - 8元/吨）；玻璃期价弱势震荡，沙河地区玻璃基差为58元/吨（环比上周 - 41元/吨） [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年06月19日，纯碱9 - 1价差为11元/吨（环比 + 1元/吨）；玻璃9 - 1价差为 - 57元/吨（环比 + 2元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为178元/吨（环比 - 16元/吨） [19] 基本面 - 供应 - 周产量75.47万吨（+1.46万吨），轻碱产量33.87万吨（+0.3万吨），重碱产量41.60万吨（+1.16万吨），碱厂检修装置陆续恢复，纯碱供应压力增加 [25] - 国内部分纯碱企业有检修计划，如陕西兴化计划6月底检修，重庆湘渝预计6月底检修半个月，徐州丰成预计7月下旬检修20天，安徽红四方预计7月份检修，发投碱业计划6月30 - 7月5日检修 [28] - 本周纯碱综合产能利用率86.57%，环比 + 1.68%。其中氨碱产能利用率86.57%，环比 + 6.53%，联产产能利用率80.59%，环比 - 0.47% [33] - 国内玻璃生产线共计296条，其中在产223条，冷修停产73条。全国浮法玻璃日产量为15.54万吨，比12日 - 0.16%。本周全国浮法玻璃产量109.35万吨，环比 + 0.21%，同比 - 7.88%。光伏日熔量97300吨/日，环比 - 1000吨/日 [44] 基本面 - 库存 - 截止到2025年06月19日，纯碱企业库存172.67万吨（+1.72万吨），轻碱库存81.26万吨（+0.62万吨），重碱库存91.41万吨（+2.34万吨） [36] - 本周纯碱表需71.43万吨，环比增加3.35万吨，轻碱表需33.74万吨，需求环比增加2.44万吨，重碱表需37.69万吨，环比增加0.91万吨，轻重碱表需环比均增加 [41] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱，环比 + 20.2万重箱，环比 + 0.29%，同比 + 16.82%。折库存天数30.8天，较上期持平。截至20250616，全国深加工样本企业订单天数均值9.83天，环比 - 5.0%，同比 - 5.48% [48] 基本面 - 利润 - 截至2025年6月19日，中国氨碱法纯碱理论利润25元/吨，环比 + 4.5元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为99元/吨，环比 - 40元/吨 [51]