报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 5月规上工业发电量同比微增，新能源贡献主要发电增量，第三产业和居民用电增速环比提升，地域冲突引发全球气价上涨 [2] - 给出电力、天然气、环保、氢能等领域的投资分析意见，推荐相关企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 电力：5月规上发电同比延续微增 用电量增速收窄 - 5月单月规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，火电发电增速同比转增，水电、核电、太阳能、风电增速回落，水电增速降幅扩大 [5] - 新能源仍贡献主要用电增量，风电对增量发电量贡献占比最高，火电发电增速年内首次同比转正 [6] - 5月单月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%，较4月增速下降0.3pct，第三产业及居民增速环比提升，第一产业及第二产业增速放缓 [13] - 第三产业用电单月用电增量年内首次超越第二产业，5月第三产业贡献主要用电增量，第三产业用电量较快增长主要系充换电服务业等新业态用电量高增 [14] 天然气：受地缘冲突影响 全球气价持续上涨 - 地域冲突引发供给侧担忧，全球气价持续上涨，美国气电需求提升但库存增量仍较高，欧洲需求偏弱库存回升，亚洲需求季节性回升但整体疲软 [21] - 气电需求增加及伊以地缘政治冲突加剧共同推高美气价格，美国天然气活跃钻机数环比减少，库存量环比增加 [23] - 库存稳定提升，地缘政治带动欧洲气价回升，如中东形势进一步升级，卡塔尔及阿联酋LNG供给将受严峻挑战 [28] - 东北亚LNG进口价格大幅上涨，如后续冲突持续升级导致全球LNG供给受实质性影响，东北亚LNG价格或将进一步提升 [37] - LNG全国出厂价环比基本持平，国际气价受中东影响持续走高，对国产LNG价格形成支撑 [41] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [45] 一周行情回顾 - 公用事业板块、电力板块、创业板块、环保板块以及电力设备板块相对沪深300跑输，燃气板块相对沪深300跑赢 [47] 公司及行业动态 - 中国电建下属子公司中标辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电EPC总承包项目，中标金额约107.70亿元 [54] - 榆神榆横2×350mw热电联产工程2号机组高质量通过168小时试运行，标志着该项目实现全容量投产发电 [55] - 湖南省政府发布《湖南省氢能产业发展三年行动方案》，提出到2027年在部分领域实现规模应用等目标 [55] - 德尔股份固态电池可应用于人形机器人领域，公司在固态电池领域潜在下游客户有新能源车企等 [56] - 江苏、广东、山东、蒙西等地区电价跌破预期，触底态势明显，多因素推动电价持续下行 [56] - 多家公司发布公告，涉及中标、项目投产、权益分派、股份质押展期、现金管理等事项 [58] 重点公司估值表 - 给出公用事业、环保及电力设备等板块重点公司的评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等估值数据 [62][65]