报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上国内5月经济数据有韧性,美联储6月会议暂停降息,需关注中东局势和美国关税政策变化 [4] - 供需面预计山东省内低度碱送主要下游数量高,非铝下游及贸易高价抵触,新增检修企业及下游企业对市场影响有限,氧化铝新产能投产后需求提升,市场有降价预期但不太差 [4] - 整体液碱市场供需面变化不大,缺乏新支撑,烧碱2509或延续低位运行,策略建议烧碱2509合约上方参考压力位2500元/吨一线,下方支撑位2200元/吨一线 [4] 行情回顾 现货市场 - 山东液碱价格回落,32%液碱基差收敛 [9][12] - 山东32%离子膜碱价格从870元/吨降至830元/吨,跌幅4.6%;50%离子膜碱价格从1400元/吨降至1380元/吨,跌幅1.43%;西北98%片碱价格从3150元/吨降至3000元/吨,跌幅4.76%;山东液氯价格从50元/吨降至1元/吨,跌幅98%;山东氧化铝价格从3260元/吨降至3210元/吨,跌幅1.53% [18] 期货市场 - 展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC期货收盘价及烧碱仓单数量的走势 [16] 市场分析 供应端 - 当周(20250613 - 0619)中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.2%,环比+0.3%,华中、华北、东北部分企业临时减产或检修负荷下滑,西北、华东设备检修结束提负荷 [20] - 列举了各企业的检修情况,预计本周华北检修及重启设备并存,产能利用率小幅提升至81.8%左右,周产量79.86万吨左右 [20][23] 下游 - 氧化铝供应减少,南方某企业受矿石影响开工产能下降,截至6月19日,中国氧化铝建成产能11240万吨,开工产能8755万吨,开工率77.89% [26] 库存端 - 截至20250619,全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存36.65万吨(湿吨),环比-9.57%,同比-5.63%,当周全国液碱样本企业库容比22.52%,环比下调1.76%,西北、华中、东北、西南库容比环比上调,华北、华东、华南库容比环比下滑 [31] - 华北山东降库是因市场看弱向主力下游转移库存及装置减产,华东是因供应端检修和前期订单集中发货 [31] 液氯 - 截止2025年6月20日,山东地区液氯价格先抑后扬,当周均价1元/吨,环比持平,周初滨州耗氯下游暂停收货致价格下调,后期耗氯下游装置恢复,潍坊氯碱装置不稳支撑价格拉涨 [35] - 截止2025年6月20日,中国PVC产能利用率78.62%,环比-0.63%,本周预计降至77.02%,因部分企业检修 [35] - 当周(20250613 - 20250619),山东氯碱企业周平均毛利501元/吨,环比-18.27%,液碱价格下行,液氯价格略有上行,整体氯碱利润下行 [36]
烧碱周报:烧碱低位运行,关注下方支撑-20250623
中原期货·2025-06-23 19:00