报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求持稳阶段 操作建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求淡季收敛局面 期权市场情绪偏空 操作建议轻仓逢高抛空交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给小幅走弱、需求较淡的供需双弱局面 产业库存小幅积累 操作建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20365元/吨 环比降100元；氧化铝期货主力合约收盘价2906元/吨 环比升16元 [2] - LME电解铝三个月报价2561.5美元/吨 环比升36美元；LME铝库存342850吨 环比降2100吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-9905手 环比降3130手；沪伦比值7.95 环比降0.15 [2] - 铸造铝合金主力收盘价19680元/吨 环比升40元 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20650元/吨 环比降70元；氧化铝现货价3140元/吨 环比降10元 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国20000元/吨 环比降50元；长江有色市场AOO铝20700元/吨 环比降70元 [2] - 基差：铸造铝合金320元/吨 环比降390元；基差：电解铝285元/吨 环比升30元 [2] - 上海物贸铝升贴水150元/吨 环比降30元；LME铝升贴水11.16美元/吨 环比升11.19美元 [2] - 基差:氧化铝234元/吨 环比降26元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量748.8万吨 环比升16.5万吨；氧化铝开工率79.61% 环比升0.75% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)693.7万吨 环比降30.02万吨；供需平衡:氧化铝-9.93万吨 环比降13.48万吨 [2] - 中国:进口数量:铝废料及碎料159700.92吨 环比降30651.64吨；中国:出口数量:铝废料及碎料72.44吨 环比升35.9吨 [2] - 出口数量:氧化铝21万吨 环比降5万吨；氧化铝:进口数量:6.75万吨 环比升5.68万吨 [2] - WBMS铝供需平衡27.72万吨 环比降1.79万吨；电解铝社会库存41.3万吨 环比降0.6万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量223095.59吨 环比降27381.21吨；电解铝总产能4520.2万吨 环比升2万吨 [2] - 原铝出口数量32094.07吨 环比升18421.29吨；铝材产量576.2万吨 环比降0.2万吨 [2] - 出口数量:未锻轧铝及铝材55万吨 环比升3万吨；再生铝合金锭产量61.6万吨 环比升3.37万吨 [2] - 出口数量:铝合金2.42万吨 环比升0.76万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能127.1万吨 环比持平；国房景气指数93.72 环比降0.13 [2] - 铝合金产量164.5万吨 环比升11.7万吨；汽车产量264.2万辆 环比升3.8万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝10.3% 环比升0.12%；历史波动率:40日:沪铝10.63% 环比降0.05% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11% 环比升0.0004%；沪铝期权购沽比0.89 环比降0.0122 [2] 行业消息 - 2025年上半年中国GDP实现5%以上增长目标基本无虞 二季度增速或达5.3%左右 [2] - 美联储货币政策报告称通胀"略高" 就业市场"状况良好" [2] - 美联储理事沃勒称或许最早在七月会议上就可能降息 [2] - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变 [2] - 消费品以旧换新加力扩围政策无变化 第三、四季度中央资金将陆续下达 [2] - 1 - 5月全国一般公共预算收入96623亿元 同比降0.3%；印花税收入1787亿元 同比升18.8% [2] - 1 - 5月全国实际使用外资金额3581.9亿元 同比降13.2% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走势 持仓量减少 现货升水 基差走弱 [2] - 原料供给尚充足 后续国内产量或有小幅收减 需求持稳 基本面或处于供给偏多、需求持稳阶段 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 红柱略收敛 操作建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱 持仓量增加 现货升水 基差走弱 [2] - 供给稳中小增 需求淡季收敛 期权市场情绪偏空 隐含波动率略升 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 绿柱走扩 操作建议轻仓逢高抛空交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约冲高回落 持仓量减少 现货升水 基差走弱 [2] - 原料成本端提供支撑 供给相对充足 需求较淡 基本面或处于供需双弱局面 产业库存小幅积累 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 绿柱收敛 操作建议轻仓震荡交易 [2]