报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端本周国内碳酸锂产量环比增加335吨至1.85万吨，6月非一体化供应存增量预期，5月智利出口至中国碳酸锂量环比减少38%，国内碳酸锂社会库存环比增加，整体库存仍处高位，今明两年碳酸锂供应过剩压力较大 [7] - 需求端6月下游需求环比或微增，产业逐渐进入淡季，动力端排产回落，储能电芯存在抢出口行为，终端市场维持较快增速，6月1 - 15日全国新能源乘用车市场零售同比增长38% [7] - 成本端本周锂辉石精矿价格环比基本持平，锂云母精矿价格环比下跌1.2%，海外矿山挺价，下游锂盐厂接货意愿不高 [7] - 策略需求进入淡季，供应维持高位，高库存压制锂价，但继续向下易引发供应扰动，预计锂价弱势震荡，短期不宜追空，中期逢高沽空，关注矿端动向 [7] 各目录总结 供给端 - 5月锂辉石进口量环比小幅减少1 - 5月中国锂辉石进口292万吨，5月进口60.5万吨，环比减少2.9%，从澳大利亚、南非进口量环比增长，从津巴布韦进口量环比减少 [11] - 锂精矿跌幅有所放缓本周锂辉石精矿价格环比基本持平，锂云母精矿价格环比下跌1.2%，海外矿山挺价，下游锂盐厂接货意愿不高 [14] - 6月国内碳酸锂产量环比或微增5月SMM碳酸锂总产量环比下滑2%，预计6月国内碳酸锂产量环比微增 [18] - 碳酸锂进口量1 - 4月我国碳酸锂进口7.89万吨，同比增加26.8%，5月智利出口至中国碳酸锂0.97万吨，环比 - 38%，预计6月下旬 - 7月到达国内 [21] - 现货价格环比基本持平本周电池级和工业级碳酸锂价格环比基本持平，市场成交平淡，锂盐厂挺价，下游观望刚需采购 [22] 需求端 - 全球新能源汽车市场开局良好新能源汽车行业在全球碳酸锂需求中消费占比约62%，2025Q1全球电动汽车销量同比增长29%，中国和欧洲市场增长强劲，美国增速下滑 [27] - 动力电池产量维持较高增速5月我国动力和其他电池合计产量环比增长4.4%，同比增长47.9%，销量环比增长4.7%，同比增长58.1% [37] - 国内手机出货量同比小幅上涨2025年第一季度我国智能手机市场出货量同比增长3.3%，2024年1 - 12月我国一季度电子计算机整机产量同比增长9.6% [42] - 5月储能装机维持高增速今年5月国内新增投运新型储能项目装机规模同比大幅增长，取消强制配储或影响全年铁锂需求3%左右 [47] - 6月下游排产环比微增本周三元材料企业理论生产毛利环比微增，6月下游需求环比或微增，动力端排产回落，储能电芯存在抢出口行为 [53] 其他指标 - 非一体化锂盐厂成本倒挂近期锂盐厂生产成本略有回升，外购锂辉石加工厂商理论生产成本70169元/吨，理论生产毛利 - 9869元/吨 [50] - 本周基差有所扩大本周碳酸锂基差1500，现货升水盘面，合约基差扩大，电碳与工碳价差环比持平 [56] - 合约间价差有所扩大本周碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约价差 - 460，较上周减少420，不同合约间价差扩大 [59]