报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油脂期价在各种利好刺激下大幅上扬，美国环保署公布的生物燃料掺混标准提案是上涨导火索，中东紧张局势引发国际油价飙升放大炒作情绪，虽国内油脂供需基本面相对平稳，但外部市场强势激活国内买盘热情，国内油脂市场打破震荡僵局全面跟涨，美国生柴政策支撑CBOT豆油高位运行，马来西亚棕榈油产需数据向好，中东紧张局势短期难平息，宏观面和基本面均支撑外部油脂市场保持强势 [9][30][31] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 本周油脂期价大幅上涨，全周豆油Y2509合约上涨4.75%，以8156元/吨报收，棕榈油P2509合约上涨4.86%，以8536元/吨报收，菜油OI2509合约上涨4.47%，以9726元/吨报收 [5][29] 重要资讯 - 棕榈油方面：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量为798813吨，较上月同期增加10.88%，马棕榈油上涨4.79% [6][29] - 豆油方面：6月13日，美国环保署公布最新掺混标准提案，大幅提高2026年和2027年生物质基柴油义务量目标，分别设定为240.2亿加仑和244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑及市场预期，提议还包含限制生物燃料进口措施，美豆本周下跌0.75% [7][30] 现货分析 - 截止2025年06月19日，张家港地区四级豆油现货价格8350元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，较近5年维持在平均水平 [10] - 截止2025年06月19日，广东地区24度棕榈油现货价格8800元/吨，较上一交易日无变化，较近5年维持在较高水平 [11] - 截止2025年06月19日，江苏地区四级菜油现货价格9900元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，较近5年维持在较低水平 [12] 其他数据 - 截至2025年6月13日，全国豆油库存增加3.80万吨至95.70万吨；6月18日，全国棕榈油商业库存增加1.10万吨至40.90万吨 [17] - 截至2025年6月19日，港口进口大豆库6006020吨 [19] - 截止2025年06月19日，张家港地区四级豆油基差198元/吨，较上一交易日下跌18元/吨，较近5年维持在较低水平 [20] - 截止2025年06月19日，广东地区24度棕榈油基差262元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，较近5年维持在较低水平 [21] - 截止2025年06月19日，江苏地区菜油基差209元/吨，较上一交易日上涨2元/吨，较近5年维持在平均水平 [23] 综合分析 - 棕榈油方面：近几个月马来西亚棕榈油库存连续攀升，随着6月上半月出口增加、产量下滑，预计6月底库存压力有望下降 [29] - 豆油方面：市场预计若提案通过，未来美国国内生产的豆油将在可再生柴油生产原料中占比更大，对全球油脂市场形成重大利多效应，CBOT豆油市场大幅上涨，美豆本周下跌0.45% [30] - 整体来看：美国生柴政策支撑CBOT豆油高位运行，马来西亚棕榈油产需数据向好，中东紧张局势短期难平息，宏观面和基本面均支撑外部油脂市场保持强势 [31]