报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡偏弱，因塑料主力合约盘面反弹，中东地缘动荡原油上涨，农膜需求淡季，下游需求弱，投产压力仍存，产业库存中性[4] - 预计PP今日走势震荡偏弱，因PP主力合约盘面反弹，中东地缘动荡原油上涨，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性[7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：5月官方PMI为49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1，为去年10月以来首次收缩；6月24日美国宣布伊朗以色列达成停火协议，原油立刻回落；农膜淡季，包装膜需求转淡，多数企业降负荷，下游需求整体弱势，后续新产能投产压力仍存；当前LL交割品现货价7500（+40），基本面整体中性[4] - 基差：LLDPE 2509合约基差56，升贴水比例0.8%，偏多[4] - 库存：PE综合库存55.6万吨（-1.3），中性[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空[4] - 利多因素：无明确提及 - 利空因素：新产能投放、需求偏弱[6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策[6] PP概述 - 基本面：5月官方PMI为49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1，为去年10月以来首次收缩；6月24日美国宣布伊朗以色列达成停火协议，原油立刻回落；下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7280（-0），基本面整体中性[7] - 基差：PP 2509合约基差18，升贴水比例0.2%，中性[7] - 库存：PP综合库存60.8万吨（+2.6），偏空[7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空[7] - 利多因素：无明确提及 - 利空因素：需求偏弱[9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策[9] 现货行情、期货盘面与库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7500，变化-20；09合约价格7444，变化29；仓单数量5388，变化-49；LL进口美金840，变化0；LL进口折盘7410，变化2；LL进口价差90，变化-22；PE综合厂库55.6，变化0；PE社会库存46.5，变化-9.5[10] - PP：现货交割品价格7280，变化0；09合约价格7262，变化20；仓单数量7503，变化-13；PP进口美金865，变化0；PP进口折盘7626，变化2；PP进口价差-346，变化-2；PP综合厂库60.8，变化0；PP社会库存24.5，变化0[10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能从1869.5增长至3584.5，产能增速有波动，2025E预计产能达4319.5，增速20.5%；产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化[15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能从2245.5增长至4418.5，产能增速有波动，2025E预计产能达4906，增速11.0%；产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化[17]