报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2509预计在4861 - 4931区间震荡，当前需求或持续低迷，需持续关注宏观政策及出口动态 [9][13] - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素有总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，06月23日华东SG - 5价为4870元/吨，09合约基差为 - 26元/吨，现货贴水期货，评级为中性 [10] - 库存方面，厂内库存为40.16万吨，环比增加1.27%，电石法厂库为31.24万吨，环比增加1.12%，乙烯法厂库为8.92万吨，环比增加1.80%，社会库存为35.51万吨，环比增加0.08%，生产企业在库库存天数为6.28天，环比增加1.29%，评级为中性 [10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，评级为偏多 [10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，评级为偏空 [10] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用率为78.62%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.337万吨，环比减少1.63%，乙烯法企业产量11.889万吨，环比增加1.68%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为44.31%，环比减少1.48个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为36.25%，环比减少1.3个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为40.13%，环比减少2.81个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为72.78%，环比减少0.54个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为76.28%，环比持平，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷 [8] 成本端 - 电石法利润为 - 493.9833元/吨，亏损环比减少3.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 640.4162元/吨，亏损环比增加14.20%，低于历史平均水平；双吨价差为2362.95元/吨，利润环比减少3.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基本面评级为中性 [8] 预期 - 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；PVC2509在4861 - 4931区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法、周度下游开工率、现货基准价、期货收盘价等相关指标的数值、前值及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容 [18][21][22] PVC基本面 电石法相关 - 涵盖兰炭（价格、成本利润、开工率、库存、日均产量）、电石（主流价、成本利润、开工率、检修损失量、产量）、液氯和原盐（价格、产量）、烧碱（价格、成本利润、开工率、产量、检修量、表观消费量、库存、片碱库存）等方面不同时间序列的数据 [27][30][32][34] - 山东氯碱成本利润情况及双吨价差数据 [37] PVC供给走势 - 包括电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据 [38][39][41] 需求走势 - 涉及PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品（型材、管材、薄膜、糊树脂）开工率、糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量，以及房地产相关指标（投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积）、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据 [43][44][48][54][57] 库存 - 包含交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等不同类型库存数据 [59] 乙烯法 - 涉及氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据 [60][61] 供需平衡表 - 展示了2024年4月 - 2025年5月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据及月度供需走势 [64]