报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，原油大幅上涨，高硫伊朗供应占比较大，油品利润中表现较好 [5] - 380月差震荡，8 - 9月7.5美金，基差震荡，FU内外近远月分化，07下跌至 - 7左右（预计交割货较多），09在8美金震荡 [5] - 新加坡0.5裂解下行，月差震荡 [6] - 本周新加坡陆上去库，高硫浮仓累库，低硫浮仓累库，ARA去库，浮仓库存震荡，美国去库 [6] - 沙特发货环比下降，同期中性偏高，俄罗斯发货中性 [6] - 伊朗 + 伊拉克占新加坡高硫进口约15% - 20%，主要影响亚太部分加注、炼厂投料，不可参与盘面交割 [6] - 预计后续伊朗发货量下滑，主要基于美国制裁影响，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大 [6] - 近期高硫仍处于发电旺季，外盘偏强运行，FU内外近月压制，估值偏低，博弈继续，远月注意供应中断影响，LU内外估值偏高 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格情况 - 2025年6月17 - 23日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从458.53变为460.60，变化 - 4.35；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从500.63变为509.41，变化1.35等 [3] 新加坡燃料油掉期价格情况 - 2025年6月17 - 23日，新加坡380cst M1价格从475.20变为471.10，变化 - 6.99；新加坡180cst M1价格从480.95变为481.07，变化 - 6.02等 [3] 新加坡燃料油现货价格情况 - 2025年6月17 - 23日，新加坡FOB 380cst价格从485.00变为475.90，变化 - 3.22；FOB VLSFO价格从539.02变为549.45，变化 - 0.88等 [4] 国内FU价格情况 - 2025年6月17 - 23日，FU 01从3028变为3180，变化28；FU 05从2964变为3100，变化21等 [4] 国内LU价格情况 - 2025年6月17 - 23日，LU 01从3643变为3815，变化49；LU 05从3575变为3701，变化14等 [5]