报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 巴西升贴水维持高位、进口成本抬升、政策端中美谈判暂无进展、原油价格和美豆油影响，使国内豆粕价格偏强运行，但近几月到港量多、供应宽松、油厂开机恢复、豆粕库存回升，需关注巴西升贴水、新季美豆生长和政策端变化 [2] - 东北地区玉米价格偏强震荡，华北地区玉米流通偏紧，深加工企业开机率上升、玉米消耗增加，饲料企业多执行前期订单、部分企业小麦替代比例增加，需关注小麦替代、进口玉米和陈化稻谷拍卖情况 [4] 各目录总结 粕类观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3037元/吨，较前日变动 -30元/吨，幅度 -0.98%；菜粕2509合约2657元/吨，较前日变动 -22元/吨，幅度 -0.82% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2940元/吨、2860元/吨、2880元/吨，较前日分别变动 -30元/吨、 -40元/吨、 -30元/吨；福建地区菜粕现货价格2650元/吨，较前日变动 -20元/吨 [1] - 截至6月12日当周，24/25年度美豆周度出口净销增至53.95万吨，累计销售4913万吨，进度97.58%；25/26年度美豆周度出口净销7.52万吨，累计销售119万吨，同比增7万吨，进度2.42% [1] 市场分析 - 巴西升贴水高位、进口成本抬升支撑国内豆粕价格，政策端中美谈判无进展使市场对远月供应有担忧，叠加原油和美豆油影响，国内豆粕价格偏强运行，但近几月到港量多、供应宽松、油厂开机恢复、豆粕库存回升，需关注巴西升贴水、新季美豆生长和政策端变化 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2507合约2408元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.04%；玉米淀粉2507合约2694元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.26% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2750元/吨，较前日变动 +0元/吨 [3] - 6月12日当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增90.38万吨，较之前一周增加14%，较前四周均值减少6%；下一市场年度玉米出口销售净增15.50万吨 [3] - 截至6月15日，2024/25年度欧盟27国谷物出口量为30504564吨，比去年同期减少31% [3] 市场分析 - 东北地区玉米价格偏强震荡，华北地区玉米流通偏紧，深加工企业开机率上升、玉米消耗增加，饲料企业多执行前期订单、部分企业小麦替代比例增加，需关注小麦替代、进口玉米和陈化稻谷拍卖情况 [4] 策略 - 谨慎偏空 [3]