报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线在降息仍需等待、地缘风险缓和以及贸易关税谈判未进入敏感期等环境下，预计整体仍高位震荡，但仍将短线回调视为中长期做多机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场维持震荡，COMEX黄金2508合约收报3384.4美元/盎司，跌幅0.04%；美白银2507合约收报36.05美元/盎司，涨幅0.09%；SHFE黄金2508主力合约收报781.3元/克，涨幅0.03%；SHFE白银2508合约收8770元/千克，涨幅0.35% [2] - 亚盘早盘时段，伊朗高级官员确认停火协议，引发原油暴跌，贵金属快速调整；美联储理事鲍曼暗示或支持7月降息，认为关税价格上涨是“小幅且一次性”，应重视就业目标下行风险 [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”，7月维持利率不变概率89.7%，降息25个基点概率10.3%；9月维持不变概率31.7%，累计降息25个基点概率61.7%，累计降息50个基点概率6.7%；10月维持不变概率15.4%，累计降息25个基点概率46.3%，累计降息50个基点概率34.9%，累计降息75个基点概率3.4% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加200.71吨至14950.99吨；iShares白银ETF持仓增加7.16吨至957.4吨；SHFE银库存日增16.9吨至1247.1吨；截止6月13日当周SGX白银库存周增59.6吨至1378.9吨 [3] 本周关注 - 数据关注周五晚美PCE数据；事件聚焦中东地缘局势变化与美联储官员讲话 [4] - 周一22:00鲍曼讲话；周二01:10、02:30古尔斯比问答，21:15哈玛克讲话，22:00鲍威尔众议院作证；周三00:30威廉姆斯讲话，22:00鲍威尔参议院作证；周五02:30拉加德讲话，19:30威廉姆斯主持会议 [4][5] 南华观点 中长线或偏多，短线预计高位震荡，将短线回调视为中长期做多机会 [6]