报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 主要驱动是最上游成本端原油价格波动，美国打击伊朗后油价回落，反映市场认为最激烈预期已兑现 [2] - 纯苯国产开工率升至高位，下游CPL及苯胺开工偏低拖累需求，韩国发往中国压力大，港口库存快速上升压制加工费 [2] - 苯乙烯港口库存进入回升周期，国内开工率升至近3年高位，工厂库存累库，下游PS及ABS库存压力仍存，开工不佳 [2] 根据相关目录分别总结 EB&纯苯基差结构及相关价差 - 涉及EB主力合约走势&基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、苯乙烯即期进口利润、华东纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯CFR中国 - 石脑油价差、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、中国纯苯即期进口利润等数据图表 [5][6][9] EB&纯苯开工库存 - 纯苯华东港口库存17.10万吨（+1.80万吨），开工率情况可参考相关图表；苯乙烯华东港口库存85000吨（+18700吨），华东商业库存66300吨（+21300吨），开工率79.0%（+5.2%），工厂库存处于累库周期 [1][23][25] 下游开工及生产利润 - EPS生产利润167元/吨（+20元/吨），开工率53.63%（-1.84%）；PS生产利润 - 483元/吨（+20元/吨），开工率58.70%（+0.40%）；ABS生产利润93元/吨（+110元/吨），开工率63.97%（-0.11%），下游开工季节性低位 [1][36][41] 纯苯下游生产利润 - 涉及己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸、PA6常规纺有光、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI等生产毛利数据图表 [47][52][58]