报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆整体偏震荡，国内豆粕市场多空交织，油脂震荡看待，白糖后市或震荡下跌，棉花短线延续震荡，鸡蛋盘面关注上方压力，生猪近端合约可逢低短多，下半年合约等待逢高抛空 [2][4][9][12][15][18][21] 各目录总结 重要资讯 - 周一美豆小幅回落，国内豆粕期货回落，现货下跌50元/吨，华东报2850元/吨，上周港口大豆库存783万吨，油厂豆粕库存51万吨，成交一般，提货较好 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，前期偏干区域迎来降雨，美豆年度级别进入震荡磨底过程，生物柴油政策提供利好，但全球蛋白供应过剩，美豆可能仍低于成本 [2] - 马来西亚6月前10 - 20日棕榈油出口量预计增加，前10 - 15日产量环减，前20日环增；德国2025年冬季油菜籽产量预计同比增加8.1%至392万吨；上周国内三大油脂总库存环增7.8万吨，同比增加约31万吨 [6] - 周一国内油脂回调，跟随原油回调趋势，中东停火协议抑制油脂高估值，油脂端EPA利多提升年度油脂运行中枢，但下游买兴不足，印度传洗船，7、8月棕榈油生产旺季或累库明显，国内现货基差震荡回落 [7][8] - 周一郑州白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报5721元/吨，较前一交易日上涨1元/吨；广西制糖集团报价6000 - 6070元/吨，云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨；2025年5月我国进口糖浆和预混粉共计6.43万吨，同比减少15.06万吨 [11] - 周一郑州棉花期货价格偏弱震荡，郑棉9月合约收盘价报13465元/吨，较前一交易日下跌30元/吨；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14730元/吨；截至6月20日当周纺纱厂开机率为71.7%，织布厂开机率为41.3%，全国棉花周度商业库存299万吨，同比去年增加2万吨 [14] - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价落0.02至2.86元/斤，供应基本正常，下游消化速度一般，库存压力不大 [17] - 昨日国内猪价普遍上涨，部分区域生猪市场低价仍可能惯性跟涨，河南、河北等北方省份生猪供应或增加，高价成交难度加大 [20] 交易策略 - 09等远月豆粕目前成本区间为2850 - 3000元/吨，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力 [4] - 油脂震荡看待，美国生物柴油政策草案超预期和马来西亚高频数据较好支撑油脂，但上方空间受增产预期等因素抑制 [9] - 白糖后市糖价延续震荡下跌可能性偏大，下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [12] - 棉花预计短线延续震荡走势，虽基本面边际好转，但缺乏持续反弹强驱动 [15] - 鸡蛋盘面关注上方压力，反弹抛空，现货脉冲式上涨导致产能去化延迟，季节性反弹时点可能偏晚 [18] - 生猪07、09等近端合约建议交割前适当逢低短多，下半年合约如11、01等等待逢高抛空 [21] 现货资讯 - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价落0.02至2.86元/斤，今日蛋价或多数稳定，少数小幅下跌 [17] - 昨日国内猪价普遍上涨，今日猪价主流价格或止涨、高价或下滑 [20]