报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储票委表态鸽派，海外地缘政治风险释放，宏观环境将驱动白银价格表现强于黄金 [2] - 联储宽松货币政策预期释放将驱动银价表现强势，海外地缘政治风险消退使避险因素对金价支撑弱化 [2] - CME利率观测器显示市场预期美联储下半年9月和10月议息会议各降息25个基点，第二次降息预期提前 [3] - 当前策略建议逢低做多白银，对金价维持短线观望，沪金主力合约参考运行区间759 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间8599 - 9300元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 金银价格表现 - 沪金涨0.56%，报786.10元/克，沪银涨0.89%，报8809.00元/千克；COMEX金跌0.86%，报3365.70美元/盎司，COMEX银跌0.86%，报35.88美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价777.94元/克，日度变化1.29元，环比0.17%；Ag(T+D)收盘价8730.00元/千克，日度变化67.00元，环比0.77% [4] - 伦敦金收盘价3380.55美元/盎司，日度变化12.30美元，环比0.37%；伦敦银收盘价36.13美元/盎司，日度持平 [4] 金银持仓与库存 - SPDR黄金ETF持仓量957.40吨，日度变化7.16吨，环比0.75%；SLV银ETF持仓量14950.99吨，日度变化200.71吨，环比1.36% [4] - COMEX黄金持仓量41.71万手，较上期上涨0.29%；COMEX白银持仓量17.43万手，较上期上涨6.69% [7] - COMEX黄金库存1168吨，较上期下跌0.03%；COMEX白银库存15502吨，较上期上涨0.59% [7] 其他市场指标 - 美国10年期国债收益率报4.38%，美元指数报98.16 [2] - 道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别上涨0.89%、0.96%、0.94%，VIX指数下跌3.83% [4] - 伦敦富时100指数下跌0.19%，东京日经225指数下跌0.13% [4] 金银内外价差 - 2025年6月23日，SHFE - COMEX黄金价差31.1035元/克，SGE - LBMA黄金价差 - 2.68元/克 [51] - 2025年6月23日，SHFE - COMEX白银价差442.47元/千克，SGE - LBMA白银价差405.17元/千克 [51][58]