报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭第四轮提降落地，焦企利润压缩，供应或继续下跌，盘面短期承压震荡 [2] - PVC供应高位、利润不佳、有新投产预期，需求平稳且出口转淡，现货承压，短期震荡偏弱 [3] - 铁矿石基本面改善但供需格局易转弱，矿价维持震荡，关注成材表现 [5] - 螺纹钢需求疲弱，供需弱平衡，库存压力不大，钢价延续弱势窄幅震荡 [6] - 生猪价格上涨幅度有限，多单谨慎持有，养殖户可择机套期保值 [7] - 棕榈油价格短线下挫，国内库存累库，成交难改善，短期偏弱运行 [7] - 美豆价格承压，国产大豆供需弱，豆一区间操作 [8] - 甲醇短期震荡偏弱，建议空单谨慎持有 [9] - 纯碱市场弱势震荡，09合约短期震荡偏弱，建议观望或短线做空 [10] - 原油地缘溢价预计回落，逢高沽空 [11] - 橡胶供应无超预期变化，需求变化不大，震荡偏弱 [12] - PTA供需仍弱，成本端PX偏紧，PTA高位沽空 [13][14] - 国债资金面平稳，中东局势或缓和，债市中期宽幅震荡略偏空 [14] - 黄金避险属性减弱且有降息预期，中期高位震荡 [14] - 白银关注降息预期是否强化，若增加且中东战争结束，上涨动能增加 [15] 各品种情况总结 焦炭 - 6月23日河北山东主流钢厂下调焦炭采购价，湿熄50元/吨，干熄55元/吨 [2] - 供应端部分焦企开工受限，产量下滑；需求端铁水产量回升，刚需仍存；库存方面焦企出货有压力，但部分库存回落 [2] PVC - 华东SG - 5型PVC 4830元/吨，下降10元/吨；产能利用率78.62%，周降0.63% [3] - 有新投产计划，供应压力增加；社会库存56.93万吨，环比减0.74% [3] - 电石法企业平均毛利 - 494元/吨，周升18元/吨；乙烯法企业平均毛利 - 640元/吨，周降80元/吨 [3] 铁矿石 - 47个港口进口铁矿库存14433.56万吨，环比降69.58万吨；日均疏港量327.46万吨，增12.21万吨 [5] - 粗粉、精粉、球团库存下降，块矿库存增加；在港船舶数量增3条 [5] 螺纹钢 - 6月23日国内钢材市场多数下跌，唐山迁安普方坯出厂稳报2920元/吨，全国主要城市螺纹钢均价3215元/吨，跌5元/吨 [6] - 高温多雨需求疲弱，高炉钢厂多数小幅盈利，铁水产量回升，原燃料价格跌势趋稳 [6] 生猪 - 6月23日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，猪肉价格降1.2%，鸡蛋价格升0.8% [7] - 养殖端部分缩量，规模场出栏进度快，部分二育进场，但屠宰企业收购谨慎 [7] 棕榈油 - 截至6月20日，三大油脂商业库存207.37万吨，较上周增7.78万吨，涨幅3.90%，同比涨17.74% [7] - 中东局势缓解，国际原油大跌，国内库存累库，现货基差下调，成交难改善 [7] 大豆 - 截至6月22日当周，美国大豆优良率66%，低于预期 [8] - 美豆产区天气好价格承压，国内油厂美豆买船缺失，国产大豆现货价格持稳，供需弱 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2740元/吨，下降10元/吨；港口样本库存58.64万吨，周降6.58万吨 [9] - 生产企业库存36.74万吨，周减1.18万吨；订单待发27.38万吨，周减2.83万吨 [9] - 开工88.65%，周升0.76%；下游总产能利用率75.73%，周降0.41% [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1338元/吨，震荡下行；周度产量75.37万吨，环比 + 1.84% [10] - 厂家总库存172.6万吨，周升2.4万吨；浮法玻璃开工率75.34%，周降0.08% [10] - 浮法玻璃均价1180元/吨持平，样本企业总库存6988.7万重箱，环比升0.29% [10] 原油 - 特朗普宣布停火，伊朗对美国驻卡塔尔空军基地导弹打击 [11] - 地缘缓解，地缘溢价预计回落 [11] 橡胶 - 泰国原料稳中有跌，版纳原料坚挺 [12] - 5月全球轻型车经季节调整年化销量9000万辆/年，上月增长后再度放缓 [12] PTA - PXCFR报896美元/吨，PX - N250美元/吨；华东PTA报5255元/吨，现金流成本5007元/吨 [13] - PTA负荷降至79.1%，社会库存444.7万吨，周环比降3.5万吨 [13] - 新装置投产，后续检修计划少，终端订单疲软，7月供需仍弱 [13] 国债 - 6月23日央行开展2205亿元逆回购操作，利率1.4%不变，净回笼215亿元 [14] - 资金面平稳，中东局势或缓和，股债跷跷板利空债市 [14] 黄金 - 伊朗袭击美国驻卡塔尔基地，特朗普宣布停火，国际油价大跌，黄金避险属性减弱 [14] - 美联储官员释放7月降息预期，利空黄金 [14] 白银 - 美联储部分官员释放7月降息声音，鲍威尔将接受国会质询 [15] - 若降息预期增加且中东战争结束，白银上涨动能增加 [15]