报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储按兵不动，通胀抬头预期下降息预期偏谨慎，中东冲突缓和，国内宏观预期增强，市场或交易强现实，需求高位支撑价格，供给环比增量预期强，库存趋于累积但压力弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，后期关注铁水回升及政治局会议政策增量 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 昨日权益和商品市场强势，市场预期中东局势缓和情绪回暖，黑色系上行，成材需求淡季未累库强于预期，铁矿石供给有季节性增量，碳元素让利于铁元素，高炉利润可观，国内需求高位支撑价格，6月基差由现货向期货回归，现货价格5月底后大幅下滑，盘面平稳 [3] 供应方面 本期外矿发运环比大幅回升，澳洲巴西发运达同期高位，到港量环比大幅回升，6月是外矿发运旺季，预计发运平稳回升，到港量因前期发运增加将显著增加，供给端支撑减弱，后期关注非主流矿投放力度 [3] 需求方面 国内铁水结束五周回落小幅回弹，需求止跌企稳，本期日均铁水产量242.18（环比+0.57），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损、铁废差扩大，预计短期需求韧性强，高需求支撑价格 [3] 库存方面 海漂发运增加，钢厂进口矿库存环比上升，日耗因个别钢厂复产增加，钢厂按需采购，到港量下滑、疏港量增加使港口库存小幅下降，预计后期库存小幅累积，因高需求累库压力弱 [4] 价格 i2509合约价格区间695元/吨 - 720元/吨，外盘FE07合约价格区间93 - 96美金/吨 [5]