报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线回落整理，基本面缺乏强利多，追多谨慎，月底美豆面积重要数据公布前，预计维持震荡整理行情[1][2] - 菜粕短线回落整理，跟随豆粕调整，本周将维持 20 日均线以上区间运行[1][5] - 棕榈油追多需谨慎，多空因素交织令价格反复，考虑累库周期压力，8600 元附近及以上继续看多需谨慎[1] - 棉花反弹承压，区间内高抛低吸为主，“抢出口”及中美和谈积极情绪退温后，上行动力转弱，但用棉偏紧预期下底部仍有支撑[1] - 红枣警惕回落，后市运行节奏或先强后弱，需警惕盘面冲高回落风险[1] - 生猪宽幅震荡，建议 09、11 合约逢反弹沽空或跨月反套次年合约，围绕近弱远强进行交易[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 基本面：6 月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利，南美基本丰产定局，国内港口及油厂大豆、豆粕进入累库阶段，饲料企业库存补库大幅恢复，6 月美农报告中性，美豆优良率同比偏低但对产量实际影响较小[1] - 价格数据：主力日收盘 3037 元/吨，较前一日跌 30 元/吨，跌幅 0.98%；全国现货均价 2995.43 元/吨，较前一日跌 19.71 元/吨，跌幅 0.65%[2] - 其他数据：全国大豆压榨利润均价 -140.3295 元/吨，较前一日跌 23.17 元/吨；豆粕仓单 26091 手，与前一日持平[2] 菜粕 - 基本面：目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月 7 月菜粕价格，6 - 8 月菜籽进口同比大幅下降，加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供应展望压力减轻，加籽强势叠加国内菜籽进口偏低，对菜粕价格构成较强支持作用[1] - 价格数据：主力日收盘 2657 元/吨，较前一日跌 22 元/吨，跌幅 0.82%；全国现货均价 2632.11 元/吨，较前一日跌 29.42 元/吨，跌幅 1.11%[4] - 其他数据：全国菜籽现货榨利均价 -472.832 元/吨，较前一日跌 16.18 元/吨；菜粕仓单 25674 手，较前一日减少 150 手[4] 棕榈油 - 基本面：国内棕榈油商业低库存，进口较前期大幅改善，但下半年仍低于去年同期，暂无供应端压力，东南亚棕榈油累库周期开启，印度 5 月棕榈油进口环比大幅放量叠加 5 月 30 日起调低油脂进口关税，马来 B20 政策试点推广等利多市场[1] - 数据情况：截至 2025 年 6 月 20 日，全国重点地区棕榈油商业库存 43.49 万吨，环比上周增加 2.53 万吨，增幅 6.18%；6 月 1 - 20 日，马来西亚棕榈油产量环比增长 2.5%，出口量较上月同期增加 16.66%[8] 棉花 - 基本面：美国主产棉区优良率水平小幅下滑但水平仍旧适中，棉区干旱情况继续好转，美棉旧作出口装运量在达成目标后仍在装运，周度出口有所回暖但盘中高空情绪较强，国内新棉生长良好，疆内高温影响暂有限，5 月进口棉数量进一步收缩，国产棉去库速度偏快，纱厂维持适度开机补库，后市用棉阶段性偏紧可能性尚存，下游订单短暂反弹后连续四周走弱[1] - 价格数据：主力合约 CF2509 收 13465 元/吨，较前一日跌 30 元/吨，跌幅 0.22%；国内现货 14882 元/吨，较前一日涨 12.16 元/吨，涨幅 0.08%[9] - 其他数据：主流地区纺企开机率 71.70%，较前值降 0.50%；织布厂开机率 41.30%，较前值降 0.50%；棉花商业库存 299.15 万吨，较前值减少 11 万吨[9] 红枣 - 基本面：市场关注点聚焦新季生长情况，当前新季枣树生产较为良好，市场此前预期今年产量存在“大小年”现象引发下滑，但天气端尚无明显负面影响但市场担忧情绪有所发酵，旧作库存仍旧处历史高位，需求季度内走弱预期不改，近期市场无明显增量[1] - 价格数据：主力合约 CJ2509 收 9465 元/吨，较前一日跌 0.05%[13] - 其他数据：36 家样本企业周度库存 10680 吨，环比减少 13 吨，高于同期 4531 吨；仓单 8228 张，与前一日持平[13] 生猪 - 基本面：能繁母猪导向的远月供应压力尚未出现显著好转，近月大猪出栏量推动去库压力持续释放，生猪均重小幅下降但整体位置依旧偏高，二育补栏有所反弹，屠宰、到货近期小幅好转但整体依旧低位震荡[1] - 价格数据：主力合约 Lh2509 收 13980 元/吨，较前一日涨 85 元/吨，涨幅 0.61%；全国生猪现货均价 14390 元/吨，与前一日持平[15] - 其他数据：全国样本企业生猪存栏量 3708.41 万头，较前值增 16.96 万头，增幅 0.46%；出栏量 1108.82 万头，较前值减少 26.53 万头，减幅 2.34%；能繁母猪存栏量 4038 万头，较前值减少 1 万头，减幅 0.02%[15]