报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：6月美联储维持联邦基金利率目标区间不变，维持下半年降息预期但更谨慎；美国5月零售销售月率大幅下降，工业产出月率下滑，6月纽约联储制造业指数不及预期；美国经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或引发美联储鹰派信号 [7] - 国内宏观：陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，下半年政策预期渐强；国家下达1620亿元“国补”资金，剩余将有序下达；5月固定资产投资扩大，制造业投资增长快，服务业增长加快，各线城市商品住宅销售价格同比降幅收窄；5月全国规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长 [7] 观点精粹 宏观 - 海外滞胀交易降温，长短配置思路分化；国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [8] 金融 - 股、债多头情绪均有所回落；股指期货资金拥挤释放中，股指期权卖权需观望，国债期货债市多头情绪回落，短期均震荡 [8] 贵金属 - 风险偏好回升，贵金属短期调整；中美谈判进展超预期，黄金/白银短线延续调整，短期震荡 [8] 航运 - 情绪回落，关注6月装载率回升持续程度；集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [8] 黑色建材 - 淡季铁水回升，市场延续窄幅波动；钢材需求有韧性，铁矿铁水小幅回升，焦炭供给下滑，焦煤上游停止累库，硅铁供需缺口收窄，锰硅上游复产，玻璃情绪扰动多，纯碱库存累积，各品种短期均震荡 [8] 有色与新材料 - 低库存现实和需求走弱预期交织，有色延续震荡；铜价高位运行，氧化铝盘面拉升，铝价盘面走高，锌关注高空机会，铅价下方空间有限，镍价偏弱运行，不锈钢盘面偏弱，锡价震荡，工业硅价承压，碳酸锂警惕价格波动风险，短期多震荡，锌、镍震荡下跌 [8] 能源化工 - 美国可能介入伊以冲突，原油延续较高波动率；原油、LPG、甲醇、尿素、乙二醇、短纤等品种短期震荡或震荡上涨，沥青、高硫燃油、低硫燃油、苯乙烯等品种短期震荡下跌，PP、塑料、瓶片、PVC、烧碱、油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪等品种短期震荡 [10] 农业 - 中美谈判取得实质性进展，情绪利多棉价反弹；橡胶、合成橡胶盘面横向震荡，纸浆短期涨跌跟随金融市场氛围，棉花棉价小幅波动，白糖糖价企稳震荡，原木围绕交割逻辑展开，短期均震荡 [10]