报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期内预计贵金属将延续在高位震荡走势 地缘方面伊以暂时停火，避险情绪回落；美国宏观方面，虽 PMI 数据有韧性，但美联储官员暗示 7 月降息，使美元和美债收益率下行，支撑贵金属；后续市场焦点或重回美国宏观基本面和美联储货币政策，关税冲击风险未消除，美联储处于降息通道，为贵金属下方提供支撑 [10] 根据相关目录分别总结 市场回顾 - 贵金属市场 白天因伊以基本确认停火，市场避险溢价出清，伦敦金小幅走低至 3327 美元附近，伦敦银窄幅波动交投于 36.14 美元附近；受外盘驱动，沪金主力合约收跌 1.263%，报 771.86 元/克，沪银主力合约收涨 0.09%，报 8739 元/千克；提示今晚关注鲍威尔发表半年度货币政策报告证词 [3] - 美元指数 美元指数继续走低，当前交投于 98.13 附近 [4] - 美债收益率 10 年美债收益率回落，当前交投于 4.33%附近 [5] - 人民币汇率 人民币兑美元汇率走高，当前交投于 7.1778 附近 [6] 重要资讯 - 地缘冲突 伊朗实施报复打击美国驻卡塔尔空军基地，特朗普感谢提前通知并呼吁和平；伊朗官员称将继续报复，重申谈判需美国停止攻击；特朗普宣布以色列和伊朗全面停火 [7] - 美国宏观数据 美国 6 月标普全球制造业 PMI 初值 52，预期 51，前值 52；6 月标普全球服务业 PMI 初值 53.1，预期 52.9，前值 53.7 [7] - 美联储观点 鲍曼表示若通胀压力得到控制，支持下次会议尽快降低政策利率；古尔斯比称过渡时期关注经济数据温和表现重要，贸易政策影响消失应继续降息 [7] - 美联储观察 美联储 7 月维持利率不变概率为 79.3%，降息 25 个基点概率升至 20.7%；9 月维持利率不变概率为 16.6%，累计降息 25 个基点概率为 67.1%；市场押注今年 9 月、12 月各降息 1 次 [8][9] 交易策略 - 单边 以逢低做多思路为主 [11] - 套利 观望 [12] - 期权 观望 [13] 数据参考 - 美元指数与贵金属走势 展示美元与伦敦金、伦敦银走势图表 [15][19] - 实际收益率与贵金属走势 展示实际收益率与伦敦金、伦敦银走势图表 [16][23] - 内外盘期货走势 展示内外盘黄金、白银期货走势图表 [17][24] - 期现走势 展示黄金、白银期现走势及期现差图表 [27][28] - 内外价差 展示内盘黄金期货溢价、内外盘白银期货价差图表 [29][32] - 金银比 展示上期所金银比、Comex 金银比图表 [40][41] - ETF 持仓 展示 SPDR 黄金 ETF 持仓、SLV 白银 ETF 持仓图表 [42][43] - 期货持仓量 展示黄金、白银期货持仓量图表 [44][48] - 期货库存 展示沪金、沪银库存图表 [54][50] - 成交量 展示沪金、沪银成交量图表 [52][53] - TD 数据 展示黄金、白银 td 递延费、交收量图表 [56][62] - 国债收益率与盈亏平衡通胀率 展示名义利率、通胀预期与实际利率及美债收益率图表 [61][63]