报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局变化矿价延续震荡，关注 MA5 一线压力和成材表现情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿 2509 短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，核心逻辑是供需格局迎变化，矿价延续震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 钢厂生产积极矿石终端消耗回升，需求韧性尚可支撑矿价，但淡季增量空间受限利好效应不强 [2] - 财年末矿商冲量积极，港口到货和矿商发运大幅回升至年内高位，内矿供应也在恢复，矿石供应居高不下 [2] - 矿石基本面未实质性改善，后续矿价延续低位震荡运行 [2]