报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，原油大幅上涨，高硫在油品利润中表现较好，380月差和基差震荡，FU内外近远月分化，新加坡0.5裂解下行，月差震荡 [4] - 本周新加坡陆上去库，高硫和低硫浮仓累库，ARA去库，浮仓库存震荡，美国去库，沙特发货环比下降，俄罗斯发货中性 [5] - 伊朗+伊拉克占新加坡高硫进口约15%-20%，预计后续伊朗发货量下滑，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大 [5] - 近期高硫处于发电旺季，外盘偏强运行，FU内外近月压制，估值偏低，远月注意供应中断影响，LU内外估值偏高 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年6月18 - 24日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从457.84变为413.51，变化-47.09；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从497.59变为466.22，变化-43.19等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年6月18 - 24日，新加坡380cst M1从478.90变为427.90，新加坡180cst M1从484.42变为436.97等 [2] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年6月18 - 24日，新加坡FOB 380cst从486.91变为431.62，变化-44.28；FOB VLSFO从548.13变为508.57，变化-40.88等 [3] 国内FU数据 - 2025年6月18 - 24日，FU 01从3119变为2895，变化-285；FU 05从3044变为2850，变化-250等 [3] 国内LU数据 - 2025年6月18 - 24日，LU 01从3733变为3500，变化-315；LU 05从3531变为3421，变化-280等 [4]