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金属期权策略早报-20250625
五矿期货·2025-06-25 10:47

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整,构建做空波动率策略;黑色系区间盘整震荡,适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略;贵金属黄金高位盘整,有所下降回落,采用现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78300,涨0.04%;铝最新价20270,跌0.30%;锌最新价21905,跌0.07%等多个金属品种有不同涨跌情况 [3] 期权因子—量仓PCR - 各金属期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化,如铜成交量PCR为0.87,变化-0.25;持仓量PCR为0.82,变化-0.14 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各金属标的压力位和支撑位,如铜压力位92000,支撑位75000;铝压力位20600,支撑位20000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各金属期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现,如铜平值隐波率10.20,加权隐波率14.21,变化-2.66 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系,各板块部分品种有相应期权策略与建议,按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属各品种分析及策略 - 铜:基本面库存有变化,行情高位区间震荡,期权隐含波动率高,多空博弈剧烈,建议构建看涨期权牛市价差组合等策略 [8] - 铝/氧化铝:铝基本面库存去化,行情偏多震荡,期权隐含波动率较高,建议构建看涨期权牛市价差组合等策略;氧化铝有相应压力位和支撑位等情况 [9] - 锌/铅:锌基本面有相关数据,行情大幅震荡,期权隐含波动率高,建议构建卖出偏中性的期权组合等策略;铅有相应行情和期权因子情况 [9] - 镍:基本面港口累库,行情偏弱势,期权隐含波动率高,空头力量增强,建议构建看跌期权熊市价差组合等策略 [10] - 锡:基本面库存有变化,行情止跌反弹回暖,期权隐含波动率高,建议构建做空波动率策略等 [11] - 碳酸锂:基本面库存高位,行情超跌反弹,期权隐含波动率高,空头行情,建议构建卖出偏空头的期权组合等策略 [12] 贵金属板块分析及策略 - 黄金/白银:黄金基本面持仓量疲弱,行情短期偏弱,期权隐含波动率高,建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合等策略;白银有相应行情和期权因子情况 [13] 黑色系各品种分析及策略 - 螺纹钢:基本面库存下降,行情弱势偏空,期权隐含波动率低,建议构建卖出偏空头的期权组合等策略 [14] - 铁矿石:基本面库存下降,行情弱势震荡反弹,期权隐含波动率低,建议构建卖出偏中性的期权组合等策略 [14] - 铁合金:锰硅基本面产量回升,库存高位,行情超跌反弹,期权隐含波动率低,建议构建看跌期权熊市价差组合等策略;工业硅基本面库存高位,行情超跌反弹后下跌,期权隐含波动率上升,建议构建卖出偏空头的期权组合等策略 [15] - 玻璃:基本面库存增加,行情弱势空头下行后盘整,期权隐含波动率高,建议构建看跌期权熊市价差组合等策略 [16]